「5bドル戦略」によるBTCの売り圧力(オーバーハング)は過大評価されている。 この数値には、準備用のバケットが追加されており、当時の年次現金支出(1.76bドル)と、2つの任意の買い戻し(バイバック)認可が含まれている…… ただし、この現金支出は変わり得て、プログラムは停止され得る。 7月26日時点で戦略が保有していたのはUSDで3.75bドルで、当時の優先配当と利息の約2.1年分に相当する。 7月20日から26日の間に、MSTRのATM(オートマチック・トランザクション・マーケット)で得た収益からこの準備金に525mドルを上積みし、STRCの買い戻しに25mドルを費やした。 そのようなBTCの売却が繰り返され、準備金のカバレッジが低下していけば、構造的な供給につながる可能性がある。 それが起きるまでは、5bドルのオーバーハングは弱いBTCのベア(下落)シナリオのままだ。