#baby 今日 @BabylonLabs_io を調査していて気づいたこと：
人々は「トラストレス」という言葉を、まるごとしたエコシステム全体に当てはまるかのように使うことがよくあります。でも、それはたいてい当てはまりません。
たとえば、Babylon の Trustless Bitcoin Vault（TBV）です。
目標はシンプルです。ブリッジに頼らず、BTC を担保として利用できるようにすることで、暗号資産における最大級の信頼前提の1つを減らします。
これは、意味のあるインフラ改善です。
しかし、市場データを見てみると話は別でした。
- TVL は約 26.1 億ドル（DefiLlama）。直近1週間で約19%減少。
- $BABY は 24時間の取引出来高で約 620 万ドルを処理。
- その出来高のうち DEX で起きたのは約13%、中央集権型取引所で取引されたのが約87%。
これで TBV が機能していないと意味するわけではありません。
むしろ、より興味深い点が浮き彫りになります：
トラストレスはレイヤー固有のものです。
あるプロトコルは、担保レイヤーから信頼を取り除ける一方で、価格発見は依然として中央集権型取引所に大きく依存している可能性があります。
それらはまったく別の問題です。
1つは資産の安全性に関するもの。
もう1つは、市場構造に関するもの。
暗号資産の世界では、分散化を二値（分散している／していない）として扱いがちです。
しかし現実には、どのプロトコルもスペクトラム上のどこかに位置しています：
• 決済はトラストレスにできる。
• 担保はトラストレスにできる。
• ガバナンスは分散化できる。
• それでも流動性は中央集権的であり得る。
各レイヤーには、それぞれ独自の信頼前提があります。
だから、より良い問いは次のようなものではありません：
「このプロトコルはトラストレスか？」
問いはむしろこうです：
「どの部分がトラストレスで、どの部分はまだ信頼できる仲介者に依存しているのか？」
これは、暗号資産のインフラを評価するうえで、はるかに役に立つ枠組みです。
@BabylonLabs_io
人々は「トラストレス」という言葉を、まるごとしたエコシステム全体に当てはまるかのように使うことがよくあります。でも、それはたいてい当てはまりません。
たとえば、Babylon の Trustless Bitcoin Vault（TBV）です。
目標はシンプルです。ブリッジに頼らず、BTC を担保として利用できるようにすることで、暗号資産における最大級の信頼前提の1つを減らします。
これは、意味のあるインフラ改善です。
しかし、市場データを見てみると話は別でした。
- TVL は約 26.1 億ドル（DefiLlama）。直近1週間で約19%減少。
- $BABY は 24時間の取引出来高で約 620 万ドルを処理。
- その出来高のうち DEX で起きたのは約13%、中央集権型取引所で取引されたのが約87%。
これで TBV が機能していないと意味するわけではありません。
むしろ、より興味深い点が浮き彫りになります：
トラストレスはレイヤー固有のものです。
あるプロトコルは、担保レイヤーから信頼を取り除ける一方で、価格発見は依然として中央集権型取引所に大きく依存している可能性があります。
それらはまったく別の問題です。
1つは資産の安全性に関するもの。
もう1つは、市場構造に関するもの。
暗号資産の世界では、分散化を二値（分散している／していない）として扱いがちです。
しかし現実には、どのプロトコルもスペクトラム上のどこかに位置しています：
• 決済はトラストレスにできる。
• 担保はトラストレスにできる。
• ガバナンスは分散化できる。
• それでも流動性は中央集権的であり得る。
各レイヤーには、それぞれ独自の信頼前提があります。
だから、より良い問いは次のようなものではありません：
「このプロトコルはトラストレスか？」
問いはむしろこうです：
「どの部分がトラストレスで、どの部分はまだ信頼できる仲介者に依存しているのか？」
これは、暗号資産のインフラを評価するうえで、はるかに役に立つ枠組みです。
@BabylonLabs_io