AI これは本当に金を燃やしている。いずれこの帳尻はつけられるのを見ている。ゴールドマン・サックスの試算によると、今年の世界の大手企業による AI の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が 7650 億ドルに達し、2027 年には 1.2 兆ドルを目指すという。アマゾンは年間の設備投資を 2200 億ドルまで引き上げたが、その結果、過去 12 か月のフリーキャッシュフローはマイナスに転じ、穴は 76 億ドルにも上った。

さらに致命的なのは、ストレージ用チップの品薄と値上がり。マスクですら「メモリ価格が狂ってる」とぼやいている。アップルもコストに耐えきれず、Mac や iPad はすでに値上げ済み。iPhone も大方追随するだろう。

$MU のような純粋なストレージ銘柄は、需要が明らかに表面に出ている。$NVDA が牽引している AI チップ・ブームこそ、根っこの引き金だ。だが大企業のキャッシュフローは集団的に悪化しており、今回の投資の大きな部分は負債で支えられている。物語はまだ作れるが、帳尻はゆっくりと返さなければならない。#AI #復習