テストネットを1週間使ってみて、TBVの固定デノミネーションには一見直感に反する設計が隠れていると気づきました。つまり、金額が標準化されるほど流動性が細分化しやすくなるのです。0.01、0.1、1 BTCという3つの区分は分かりやすそうに見えますが、実際の運用では、たとえば0.15 BTCを持っている場合、0.1と0.05にしか分けられず、0.05は標準の額面に含まれていないため、BABYに両替してカスタムの上限額を解放する必要があります——しかし、カスタム上限は今まさに開放されていません。
この問題はメインネットではさらに大きくなります。10万人の保有者がみんなでロックしようとする状況では、標準額面の「端数コイン」が大量にウォレットへ滞留し、vaultで利息を生むことができません。唯一の出口は、二次市場でBABYを交換して必要な額面を満たすことです。その結果、BABYはすべての端数コインの流動ニーズを受け止めることになり、取引量が人為的に膨らみ、価格の変動もそれに伴っていっそう激しくなります。$BABY $BTC
私は、なぜ公式がTBVの究極形態は「vault集約器」と組み合わせる必要があると言っているのか理解し始めました。異なる額面のvaultを、より上位の金融商品にまとめてパッケージ化できて初めて、この細分化の問題を解決できます。ですが、集約器自体にはスマートコントラクトが必要で、Babylonのロードマップ上ではこの部分はまだかなり初期段階です。つまり、メインネット公開後の相当長い期間、BABYの価格はこれらのバラバラな交換需要の影響を繰り返し受け、ボラティリティは一般的なL2ガバナンストークンよりもかなり高くなる可能性があります。
短期トレーダーはこのボラティリティを好むかもしれませんが、長期でロックして利息を得たいBTC Holderにとっては、BABYのちょっとした値動きのたびに追加のリスクエクスポージャーになります。あなたは本来、BTC建ての利回りを稼ぐだけのつもりだったはずなのに、結果としてBABYの為替リスクを引き受けることになるのです。この見えにくいコストは、すべての宣伝文句には書かれていませんが、オンチェーンのデータがすでに非常に明確に暴露しています。#baby @BabylonLabs_io $BABY