私はBabyテストネットのステーキングアドレスを一通りデータで洗い直してみたところ、あまり注目されていない細部を見つけました。テストネットでは合計3ラウンドのステーキングウィンドウが開かれており、第1ラウンドの参加アドレスは800未満。第2ラウンドは一気に4200件以上まで跳ね上がり、第3ラウンドでは約2100件へと落ち込みました。
BABYBABY BABYBTC
この「先に上がって、後で下がる」カーブの背後には何があるのでしょう？私は時間軸を丁寧に突き合わせました。第1ラウンドは初期のコアユーザー（基本的にBabylonへの深い関心層）で構成されていました。第2ラウンドの爆発は、バイナンス・マーケットプレイスでKOLがチュートリアルを出し始め、さらにX（旧Twitter）で何人かの大物が同時に売買指示を出したことで、多くの個人投資家が流入したためです。ですが第3ラウンドになると、熱は明らかに冷めました。私の推測では理由は2つあります。1つ目は、テストネットのトークンに現実的な換金（実現）期待がないため、「エアドロを拾うだけ」の気持ちで参加したユーザーが、思ったほど早くトークンが出ないと分かって離脱してしまったこと。2つ目は、第3ラウンドのステーキング条件が0.0005 BTCから0.002 BTCに引き上げられ、小口ユーザーを直接ふるい落としてしまったことです。
さらに面白いのは、ステーキングアドレスの継続状況です。私は第1ラウンドで参加したアドレス群を集計しました。すると、63%が第3ラウンドでもアクティブにステーキングを続けていることが分かりました。この「熱烈なファン」の粘り強さは予想を大きく上回っています。一方で、第2ラウンドに流入してきた4200件以上のアドレスは、第3ラウンドでの残存率が18%未満でした。
つまり、BABYテストネットの本当のコアユーザーはおそらく1000〜1500人程度です。$BTC
この事実はメインネット上線後への示唆がかなり直接的です。もしBABYが正式にトークンを上場するなら、初期の売り圧（投げ） は皆が考えているより小さくなるかもしれません。なぜなら、大量の「なりすまし（エアドロ狙い）勢」はそもそも第3ラウンドまで続かなかったので、手元に十分なテストネットのポイントがなく、メインネットに反映できない可能性が高いからです。実際の持ち玉は、あの1000人強の“鉄板ファン”のアドレスに集中している。そして彼らはおそらく、メインネットの初日からいきなり売り崩し（ダンプ）をすることはないでしょう。もちろん前提として、Babylonのトークン経済モデルが「テストネットポイントの1:1マッピング」といった、ややこしい“ごちゃ操作”をしてこないことです。そこは——こちらが口に出すまでもないですね。
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