このコストが67ドルの $TQQQ のロングは、フラッグ（旗形）が下抜けして、市場が下方向を選んだ時点で、私は本来なら手仕舞いすべきだった。
問題は、私がシグナルを見ていなかったことではない。
反対に、私はすでに見ている。ポジションが含み損になった瞬間から、私は市場を客観的に説明することをやめてしまい、持ち続けて強気でいる理由を延々と探し続けるようになる。
今回、 $QQQ の旗形が破られた後、私はまた自分に言い聞かせ始めた。原油価格は下がるかもしれない。テクノロジー企業の決算はそこまで悪くない。AIの設備投資はまだ上方修正され続ける。韓国市場のレバレッジも、だいたいはもう整理されている、と。
無意識では、「損切りしなければ、この取引はまだ正式に間違いだと証明されていない」と考えている。
旗形のブレイクの瞬間に、元のロング前提はすでに無効になっている。
その後、相場が反発するかどうかは別の取引の問題であり、私のコスト価格、含み損、そして自分が間違いを認めたいかどうかとは関係がない。
私が損切りを拒むのは、まず確定した損失を拒むからだ。
含み損はすでに実在している。だが決済していない限り、脳はまだ回復の可能性があると思ってしまう。
だから私は本能的に、痛みが少なそうな選択を選び、持ち続けてしまう。確定した小さな損失を、トントンに戻るかもしれないし、もっと大きな損失になるかもしれないという結果と交換してしまう。
これが損失回避だ。私はリスクを知らないわけではない。ただ、苦痛をすぐに現実として確定させたくないだけだ。
次に、私は取引の判断を自分自身の価値と結びつけてしまった。
損切りをしたのは、分析を間違えたことを意味し、また自分が十分にプロではなかったことも意味する。自尊心を守るために、脳は自動的に新しい大局的な理由、ファンダメンタルの理由、テクニカルの理由を探し出し、最初のポジションにもまだ希望があると自分を納得させ続けようとする。
しかし、取引は私が自分の正しさを証明する必要はない。取引に必要なのは、証拠が変化したときに私もすぐに方針を変えられることだ。
私はすでに埋没コストにも囚われている。
すでに資金、時間、労力、そして感情を投入しているから、私はこう感じてしまう。「今損切りすれば、これまで費やしたすべてが無駄になってしまう」と。
だが市場は、私が過去にいくら投入したかには関心がなく、今の場所から先のリスク・リターンだけを気にしている。
過去の損失はすでに起きてしまっていて、ポジションを持ち続けることで自動的に取り返されることはない。
私は恐怖が暴走している。
損切りした後、私はコントロールできない2つの結果を受け入れなければならない。価格が私が決済した直後に反発する可能性もあれば、次の上昇の機会を逃す可能性もある。
ポジションを持ち続ける、または逆方向のヘッジ注文を入れることで、私は偽のコントロール感を抱いてしまう。「自分がまだポジションの中にいる限り、処理するチャンスがある」と感じてしまうからだ。
だが、ヘッジは多くの場合、本当に問題を解決しているわけではない。単純な損切りの決断を、より複雑な双方向のポジション問題に先送りしているだけだ。
だから私が本当に拒んでいるのは、単にお金を失うことだけではない。市場をコントロールできないことを認めること、そして損切り後に市場が逆に動かないと保証できないことを認めることだ。
私は、同じ取引でお金を必ず取り返さなければならない、という執念もある。
正常な取引の思考は、この取引が無効になったのなら、損失をコントロールして、次の取引で稼ぐ、というはずだ。
だが含み損に陥ると、こうなってしまう。TQQQがこのお金を私に返さなければならない、コストまで戻さなければならない、この方向から解きほぐして（損失解消して）終わらせなければならない、と。
それは、ポジションに人格を与えてしまうようなものだ。あたかもポジションが私に結果を返す義務があるかのように。最初のポジションに「責任」を負わせて回収しようと固執するだけで、資金・注意力・感情を消耗し、他の、よりはっきりしていてオッズの良いチャンスを逃してしまう。
この問題のいちばん底にある意識は、
私は自分が間違った場所で終わることを受け入れられない。だから、より大きなリスクを負ってでも、「最終的にはやっぱり自分が正しかったかもしれない」という可能性を残そうとしてしまう。
私は自分の認知を作り直す必要がある。損切りは失敗を意味するものではないし、私に能力がないことを意味するものでもない。
損切りは、あくまで現在の市場証拠に基づくもの。元のポジションをもはや支持していない。
私の仕事は、自分が毎回正しいと証明することではない。判断を間違えたときに、誤りが生みうる損失をコントロールすることだ。
自分が間違った判断をすることは許せる。でも、すでに無効になった判断を、私の資金・時間・感情・説明を無限に吸い続ける形で、これ以上続けることは許せない。