半月ぶりに休んで、明日から仕事を始めるつもりです。さっき食事をしているときに、韓国の7月の輸出データをもう一度引っ張り出して見直しました。半導体の輸出は前年同期比で179%増、PCの輸出は404%増です。興味がある方は韓国の公式サイトで具体的な内容を確認してみてください。私の手元には $DRAM、 $MU 、そして $MRVL もあります。第一反応としては、正直ほっとしました。ここ数日AIハードがこれだけ強烈に売られて、チャートから受ける印象はまるでデータセンターが明日には稼働停止するような感じでした

韓国の半導体輸出が大幅に伸びた背景には、メモリ価格の上昇があるだけでなく、AIサーバーの需要が引き続き買いを呼んでいることもあります。PCの輸出が404%増ということは、米国のテック大手によるデータセンター増設の需要が、まだちゃんと実現に結びついているということを示しています。市場が今疑っているのは、AIの設備投資がいつ利益を生むのか、減価償却がどれだけ利益を食い潰すのかであって、サーバーが突然買われなくなったわけではありません。株は、バリュエーションが高すぎるとか、期待が高すぎるなどの理由で下落することはあります。でも株価の下落は、産業需要がすでに消えたこととイコールではありません。

もちろん、179%と404%も、そのまま新しい上昇相場の始まりだと叫ぶ材料にはできません。前年同期の基準、価格の上昇、前倒しでの在庫手当てなどが数字を押し上げる可能性があるからです。私のポジションもまだ持っていますし、もちろんダメージも受けています。今はこのデータを、AIの物語は終わっていないが、株価はもう物語だけでは支えられない、というふうに理解したい気持ちが強いです。