Vault Swapの流動性リスク（より広範な清算システムの一部）— 信託を置かないビットコイン・ボルト（TBV）が稼働する中で、LLPのWBTCプールが実際に清算が必要になったとき十分な深さを持っていない場合に何が起きるかに焦点が当たります。

許可不要の経路では、清算をLLP経由でルーティングします。最初に稼働しているのはBTCVaultSwapで、Aave v4 Hub上でそれ自体のWBTCスピカとして登録されています。これにより、即時のWBTC決済を前面に出して清算をイーサリアム上でアトミックに保ちつつ、遅いビットコイン側での償還はその後に行われます。

文書化された軽減策：並行して、別の許可制の経路も存在します。すなわち、あるボルトの作成に関与した登録済みアービトラージャーが、LLPの流動性に一切触れずに直接償還できるというものです。

このギャップについて、そしてここから先は私自身の推論であり、明示的に述べられているわけではありませんが：もしLLPが本当に干上がった場合、許可不要の経路から引き出すものが何もなくなります。その結果、明示的な文書化されたフェイルオーバー規則によるというより、必要に迫られて活動が許可制の経路へ押しやられる形になるはずです。

実際に注視すべきこと：紙の上にフォールバックが存在するかどうかではなく、流動性が本当に薄くなったときに現場でどれほど摩擦（取引のしにくさ）が生じるかです。

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流動性が最も重要？