中东这次的火、必ずしも黄金にまで燃え広がるとは限らない。
北京时间 7月31日、情報筋によると、フーシ派がサウジのエネルギー施設を攻撃した。背後には、イラクの親イラン武装勢力が協同し、イラン革命防衛隊が終始監視していたとされる。一方サウジ側は、イエメンに対し海上、さらには地上からの軍事行動を準備している。
いつもの古い脚本通りなら、紛争がエスカレートすれば黄金を買うことになるはずだ。しかし今回は、伝わり方が別ルートのようだ。攻撃されるのはエネルギー施設で、まずは原油価格のリスクプレミアムが先に上がり、続いてインフレ期待と実質金利が引き上げられる。その結果、金価格の上昇余地がかえって押しつぶされる。つまり、$PAXG にとってこれは、強気の避難買いの材料というより、むしろ弱気寄りの手がかりに近い。
次に注目すべきは2点。サウジの地上作戦が本当に実行されるのか、それから原油価格がこのリスクプレミアムを本当に織り込んでいるのか——原油が上がらなければ、この弱気ロジックは自然に崩れてしまう。
戦争となれば、条件反射で黄金を買うだろうか？
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