バビロンについて考えていて、いつも同じ疑問に行き着きます。つまり、ステーキングがニッチな実験ではなく、当然の期待として一般化したとき、ビットコイン保有者のインセンティブはどうなるのか、ということです。

自己管理（セルフカストディ）型のステーキングの技術的な美しさは、たやすく賞賛できます。ビットコインのセキュリティは、コインそのものを動かさずに外側へと広がる——これは本当に興味深い設計です。ですが、受動的な資産に突然利回りが付くと、人々の振る舞いが予測しにくい形で変わってしまうことに私は気づいています。合意形成の“積極的な参加者”だとは自分を捉えていなかった人たちが、それに影響を与える決定をし始めるのです。彼らは自分が守っているものを理解しているのか、それともただリターンを追いかけているだけなのか。

ここで私が関心を寄せているのは暗号技術そのものというより、バリデータ層、あるいはファイナリティ・プロバイダ層に誰が集中してしまうのかです。保管が分散され続けるからといって、協調の問題が消えるわけではありません。影響力は、単にもっと目に見えにくい場所へ移るだけなのでしょうか。

この早い段階では、ビットコイン保有者が、自分たちがセキュリティを支えるPoSチェーンに対して思慮深く関わるのか、それとももう一度確かめることのない“背景の利回り”として扱うのかを判断するのは難しいです。私がずっと立ち返ってしまうのは、プロトコルではなく、それを使う人たちが、これから自分たちが負う責任に実際に注意を払うのか、という部分なんです。

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