Babylon の FP を外套のように剥がしても、特権的な仲介が持つお馴染みの生臭い臭いはまだ嗅ぎ取れる。かつての個人投資家の委託ノードとは、本質的に元本を抜き取って仲介が漁夫の利を得る仕組みで、手違いが起きれば頼みの綱も尽きる。Babylon の突破口は、暗号技術で枷をはめたことにある。BTC はメインネットの UTXO に担保として固定され、FP は一切触れることができず、PoS チェーン上での署名代行だけが可能。分配はコードが強制的に実行する。規約違反をしようものなら、EOTS のルールが瞬時に秘密鍵を剥奪し、押し入れた担保金を没収する。車の鍵は常に車の所有者が握る。代行運転が故意に衝突などすれば、その場で運転免許を剥奪される。こうした「人情の信頼を絞め殺し、完全に数学的な制約へと落とし込む」論理は、従来の PoS よりもはるかに純粋だ。
しかし実際の市場に身を置くと、システムの欠陥が露わになる。第一に、コミッションの価格形成が寡頭による暗黙の了解に堕ちている。極めて高いハードウェアコストと EOTS の運用リスクが一般人を締め出し、表向きは市場競争だが、本質は「独占的な公正価格を受け入れさせられている」ということ。第二に、ノードの品質は運任せで、チェーン上でのリアルタイムな信用監視がない。ノードの技術がつまずいてダブルシグネチャが発生すれば、損失を被るのは委託者の真の現金で、FP が失うのは価値のない「業界内の口碑」くらいだ。第三に、悪事のレバレッジが極端に歪んでいる。FP はごく少額の自前担保で巨大な受託資産をコントロールできるため、空売り勢と組んで市場操作をすれば、罰として没収される担保金以上に悪事の利益がはるかに大きくなる。FP は有限責任でリスクを回避する一方、個人投資家は他人のリスクの肉盾になってしまう。
これは Babylon と EigenLayer が、同じ道ではないことを意味する。EigenLayer の運営者は、工程の下請け業者のようなもので、問題が起きてもサービスの劣化に留まる。一方 Babylon の FP は高圧の作業チームで、レッドラインに触れれば元本ゼロ、建物崩壊、そして人も死ぬ。@BabylonLabs_io $BABY $BTC #baby