$BABY 暗号資産のサイクルを十分見てきたので、これは分かります。TVLチャートは、あなたが思っているほどのことを教えてはくれません。

バビロンは、ステークされたビットコインで56億ドルを突破しました——イーサリアム上のラップ供給全体よりも多いBTCです。見事な数字です。ですが、このような数字は「経歴」であって「証拠」ではありません。楽観的だったときに何が起きたかは示します。でも、インセンティブが変わったときに何が起きるのかは教えてくれません。
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本当の物語は、見出しのTVLではありません。重要なのは、ファイナリティ・プロバイダー——つまり、BTCステーカーが実際に信頼を委任する主体——です。その信頼は、誰も試される前に、早い段階で一度付与されます。実際に問うべき疑問は、その後に出てきます。本当に、現実のプレッシャーの下で、現実のスラッシング紛争の下で、現実のガバナンス闘争の下で、それが持ちこたえるのか？

BABY自身の価格チャートが、このプロジェクトについて一番正直に語っています——ATHは0.17ドル付近、90%超の下落、そしてニュースに連動して動く回復。ファンダメンタルズに連動しているわけではありません。これは失敗ではありません。市場が何度も同じ問いを投げ直しているだけです——「まだ信じていいのか？」

私は弱気でも強気でもありません。まだ誰も盛り上がっていない部分を、ただ見ているだけです。

では、ステーキング・プロトコルが「信頼を得た」と実際にあなたを納得させるのは何でしょうか——TVLですか？ それとも、何かが壊れた最初の瞬間に、どんな振る舞いをするかでしょうか？

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