2026年に連邦公開市場委員会（FOMC）で常任の議決権を持つケビン・ウォーシュFRB（連邦準備制度理事会）理事長は、FOMCが賃金金利を3.50%-3.75%に据え置くことを9対3で決定した後、記者の取材に応じた。ベス・ハマック、ニール・カシカリ、ロリー・ローガンが反対し、25ベーシスポイントの利上げを主張したのは、通常の利下げ（ハト派）寄りの押し戻しというよりは、タカ派的な反乱だった。
ウォーシュは、据え置きは後退ではないと明確にした。「今日の決定は物語の始まりであって、終わりではない」と述べ、今回の動きを単なる“いったん様子見”とする見方を退けたうえで、市場はその賭けの反対側に立って動くだろうと警告した。金利は、彼が率直に指摘したとおり、42日前よりも今日のほうが高い。
インフレについて、ウォッシュ氏は、FRBが目標に対して甘くなったという考えを押し返しました。彼は、やや高いインフレ目標に対してより寛容だったという"誤解"を退けました。さらに彼は、委員会がヘッドラインのPCEの指標の先を見ており、PCEが"我々の基準（我々のナンバー）であり、そこに固執している"ままである一方で、より幅広いインフレデータを見守っていると述べました。
6月のコアCPIの数字は、追加的に言えば、針を動かす程度にはほとんど変化がなかった——重要なのは、どの一つのデータ点かではなく、トレンドだ、と強調しました。このデータ依存は両刃だと彼は認めました。すなわち、"データ依存の問題は、データそのものと、その依存関係である"。また、FRBが各新しい発表を"息を切らして待っている"ような印象を残さないよう、慎重でした。
市場に目を向けると、ウォッシュ氏は警戒はしつつも反応的ではない調子でした。彼は、財務省の利回りやドル、そしてより広範な金融環境が締まり、"すべてクリアだと言っているわけではない"ことを認めつつも、FRBは"市場価格によって制約されない"と述べました。
彼は同じ市場シグナルを、FRBがマンデートを遂行するための信頼感への投票と読み取りました。三方向に大きな反対があったにもかかわらず、ウォッシュ氏は不協和の兆しを過度に強調せず、議論を"同僚的（collegial）"と呼び、さらに自分が"良い意味での家族の大げんか"を求めたところ——それが起きた、と述べました。最後に、次に注目すべき目印としてジャクソンホールを挙げつつも、そのスピーチで何を扱うかについては"まだ考え始めていない"としました。
重要な引用：
金融政策
今日のFRBの決定は物語の始まりであって、終わりではありません。
仮にこれを一時停止だと表現するなら、金融市場はその反対の見方を取るでしょう。
今日の金利は、42日前より高いです。
今日私たちが作ったのは、私が想像する限り、慣性とは真逆のものです。今後数か月の間に考えを前進させることを期待してください。
これからの期間には、重要な意思決定があります。
1月に戦略について何を言うのかは、誰にも分かりません。
私たちのマンデート（使命）が互いに対立しているとは思いません。
わが国としては完全雇用の面ではかなりうまくいっていますが、物価ではかなりうまくいっていません。
インフレ
インフレが高止まりするなら、金利が解決策の一部になる可能性があります。
私たちが、やや高いインフレ目標に対してより寛容だという誤解があったと思います。
いくらか心強いインフレ指標が得られました。今後の期間を通じてそれを見守っていきます。
6月のコアCPIの公表値は、決定にあまり影響しませんでした——重要なのは、トレンドです。
2%のインフレを達成するために、PCEだけに限らず、より幅広いインフレ指標のデータを見ています。
PCEが指標（我々の基準値）です。そこに固執しています。
これらのショックが、インフレをどこまで広げているかを見ています。
ショックのさなかにおける、基礎的なインフレの力学を理解することに、かなり焦点を当てました。
この局面でのショックは、仕事を少し難しくします。
FRBの透明性と説明責任
フォワードガイダンスについて。驚きは目的関数ではありませんし、驚きはFRBが解こうとしていることでもありません。
年末までの間、私は今年の記者会見にコミットします。
ジャクソンホールでは、大きな問いの枠組みを示したいです。
ジャクソンホールで何を話すかは、まだ考え始めていません。
金融環境
市場価格は、政策が経済に影響する方法の一つにすぎません。私たちは、市場の情報を引き続き注視します。
当面の間の市場には、決めることがかなりあります。
私たちがあまり何かしていなくても、市場はかなりのことを織り込んでいます。
私たちは特定の市場の動きを支持はしませんが、強い関心をもって見ています。
市場が、私たちではなく、ドット（政策金利見通しの点）に反応しているのでもなく、リアルタイムの出来事に反応しているのを見て安心しました。
私たちは、市場価格によって制約されることはありません。
市場価格を幅広く見ると、すべてクリアだと言っているわけではありません——金融環境は引き締まっています。
財務省のイールドカーブ、そしてドルを見ると、彼らが総じて言っているのは、FOMCはそれを自ら持っている（管理できる）のであり、（インフレ目標を達成する）信頼性をもって実現できる、ということです。
市場は、非常に良い情報源になり得ますが、決定的な情報源ではありません。
FRB（連邦準備制度）リーダーシップ
FOMC内の反対票（異論）について。私は良い意味での家族の大げんかを求めたら、実際にそれが起きた。
議論は同僚的でした。
反対する側には、彼ら自身の言葉で語らせます。
安定した物価をもたらす力が私にある、という点で大きな一致がありました。
難しい問いについて、多くの一致が示されました。
活発で、力のある議論でした。
FRBのプロセス／データ依存
データ依存の問題は、データそのものと、その依存関係です。
到来するデータを息を切らして待っているかのような印象は与えたくありません。
完璧な科学ではありませんが、ノイズとシグナルを分けるためのデータ・プロジェクトがあります。
需要については、ある程度の見当がついています。供給を推し量ります。
情報源ができるだけ直接的で、フィルタなしであることを確認しようとしているだけです。
数週間後にインフレのタスクフォースと確認します。
私は5つの質問に取り組むため、15人の専門家を選びました。意思決定者は私たちです。
現場／実体経済からのフィードバック
家計や企業から焦りの声を聞いています。私たちは、届けることに関してレーザーのように一点集中しています。
反応関数という観点では、どの中央銀行でも、雇用が安定していて基調となるインフレが上向いているのを見ると、政策を引き締める方向により傾きます。