SpaceXが上場後に高値から40%以上下落し、ボラティリティが大きく増大した。モルガン・スタンレー、Marexなど少なくとも5社の機関が、少なからずSpaceX株と連動する仕組み商品（ストラクチャード・ノート）を提供し始めた。製品の一部では、区間下落（ドローダウン）に対して最大50%まで耐えられると称している

そのロジックは通常こうだ。投資家は一部の上昇余地を手放す代わりに、限られた下落の緩衝（バッファー）を得る。下落が保護レンジを超えれば、損失は結局自分で負担することになる。さらに、SpaceXがその後大幅に急反発すれば、リターンが早期に上限で打ち止めになる可能性もある。

私はこの件は2つのシグナルを示していると思う。

1つ目は、機関投資家がSpaceXの短期的なボラティリティはまだ大きくなりそうだと見ていること。2つ目は、この種の“スターIPO”への需要が市場で依然として非常に強いこと。だからこそウォール街は、ボラティリティを素早く新商品の形に包み込めるのだ。

一般の投資家にとっては、商品が複雑であるほど、まず“ノックイン/ノックアウト”の条件、利回り（リターン）の上限、そして元本損失のルールを明確に確認する必要がある。

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