米連邦準備制度（FRB）は、今年5回連続となる政策会合で、利下げではなく金利を据え置いた。中東をめぐる緊張の再燃を背景に原油価格が反発したことによる。
中央銀行は、分かれた決定で、主要な政策金利を3.5%から3.75%の範囲に据え置くことを決めた。ミネアポリス連銀のネイル・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は反対し、0.25%ポイントの利上げを行うべきだと主張した。
当局は政策ステートメントに変更を加えず、インフレは中東の紛争によるエネルギー価格の上昇により高止まりしているとの見解を改めて確認した。また、「委員会は物価の安定をもたらす」との約束を繰り返した。
「景気の生産はしっかりしており、設備投資（capex）と生産性は強い。雇用市場も堅調で、安定している」と、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、会合後の記者会見で述べた。
しかし彼は、インフレが依然として高い水準にあることも認めた。
「5年間にわたる高インフレが、誤った印象を残してしまった。FRBの暗黙のインフレ目標が、どういうわけか2%を超えているのだという、そうした印象だ。改めて言いたい。ソフトなインフレ目標はない。ソフトな暗黙目標もない。この委員会の監視のもとではね。」
「目標は2%しかありません。」
6月のインフレ統計は、変動の大きい食品・エネルギー価格を除いた価格上昇にいくらかの安心感を示した。いわゆる「コア」消費者物価指数は、6月に2.6%へと低下した。これは1か月前の2.9%からの下げで、ガソリン価格が約10%下落したことが、ヘッドライン・インフレ率を4.2%から3.5%へ押し下げるのに役立った。それでも、それはたった1か月にすぎない。しかも中東で緊張が再燃し、原油価格が再び上向きに向かっている。FRB当局者は、エネルギー価格の上昇がより高いコア・インフレに波及しうるかどうかをより重視している。実際のインフレを示すより良い指標だからだ。
「私たちの焦点のかなりの部分は、（供給）ショックの中で、基礎となるインフレの力学を理解し、特定しようとすることにありました」とウォーシュ氏は水曜日に述べた。「私たちは、これらのショックを重く受け止めています。すでに、この経済に影響してきた一連のショックがあります。
「私たちは、それらを『見過ごして』、『ああ、関係ない』と言っているわけではありません。私たちが理解しようとしているのは、これらのショックが、どの程度までその影響を広げているのか、つまりそれにかなり離れたところにある価格に対しても影響を広げているのか、ということです。
会合に先立って、複数の当局者は今月は政策金利を据え置いてもよいという考えを示した。FRB理事のリサ・クック氏、クリス・ウォラー氏、フィリップ・ジェファーソン氏もその一部に含まれる。だが、インフレが差し迫って冷え始めないなら、利上げの検討に入る可能性があるとも述べている。
しかし、ローガン氏は7月中旬のスピーチで、インフレが高止まりしすぎており、米連邦準備制度（FRB）の2%目標に戻る見通しはないようだと述べた。彼女は「いまは（利上げ幅が）控えめに高い金利のほうが望ましい」と考えているとも語った。
同様に、ハマック氏は、幅広いインフレが見えているとし、企業は中央銀行に対し、これを抑えるための行動が必要だと伝えている、と述べた。
ウォーシュ氏は、FRBが物価の安定をもたらすと繰り返し述べてきた。彼は、不確実性の中で政策を決める難しさを認めながらも、水曜日にも同じ言葉を口にした。
「私たちの目標は、広がりのある成長と、より制限され、より限界のある方向へ向かうインフレを実現することだ」と彼は言った。「そして、この仕事と、この政策の局面は、ショックのせいで少し難しくなっているのだと、まずは私が率直に認めるよ。」
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