非カストディアルなビットコイン・プロトコルは、だいたい同じセールストークを売り込みます。"信頼の前提はビットコインそのものだけだ。"

スライド（ピッチデック）では最高に聞こえます。でも実際のドキュメントを掘ると、より静かな現実が見えてきます。

あなたが信じているのは、ただ $BTC だけではありません。信じているのは次のことです：

1️⃣ 複雑なスマートコントラクトの暗号技術

2️⃣ クロスチェーンのネットワーク安定性（イーサリアム／DeFi）

3️⃣ あなたの担保を受け取るプロトコル

そして“おまけ”は？ バックアップとして静かに待機している緊急マルチシグ鍵が「安全のために」付いていることです。 🗝️

移行期の安全ネットが悪い設計だとは限りません。若いプロトコルは皆それを使っています。ですが、誰も語らない本当のゲーム理論があります：

プロトコルは、TVLが大きくなっても安全ネットを決して外しません。

BTC の数百万（あるいは数十億）がそのバックストップに依存するようになると、マルチシグを外すことは受け入れがたいリスクになります。「一時的な」アスタリスクは永続的なアーキテクチャになります。

そうすると、今のDeFiブルーランに残る問いは1つです：

預け入れ（デポジター）は、その安全ホイールは実際には外されるつもりはなかったのだと気づいたあとも、$BTCを払い続けるのでしょうか？ それとも市場が本当に気にしているのは、「十分に」非信頼（トラストレス）であることなのでしょうか？

あなたの見解を下に教えてください 👇

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