大きな約束にいちいち感心しなくなるくらい、長く暗号資産の世界を見てきました。

サイクルが巡るたびに、お金のあり方を永遠に変えるはずの新しいアイデアが登場します。でも、その多くは熱が冷めると消えていきます。ステーブルコインは、もっと静かな意味で違います。もはや誰もそれを革命のようには語りませんが、使う人はずっと使い続けています。

ステーブルコインは便利です。いつでも送金でき、国境を越えて資金を送ったり、市場の変動から距離を置いたり、銀行を待たずに取引を決済したりできます。でも、その便利さの土台に何があるのかを見落としている人は多いと思います。

ステーブルコインは今も、発行体、準備金、銀行パートナー、流動性、規制、そして常に実際の米ドルと交換できるという前提に依存しています。取引はオンチェーンで行われても、信頼の多くは依然としてオフチェーンにあります。

そこが、私がいつも気になるところです。暗号資産の世界では仲介者をなくすことがよく語られますが、ステーブルコインは業界がかつて置き換えようとしていたのと同じ機関に頼っていることが少なくありません。口座は今も凍結されることがあります。準備金に疑問が呈されることもあります。問題が起きれば、利用できなくなることもあります。

ステーブルコインに価値がないと言っているわけではありません。むしろ逆です。おそらく、その有用性こそが長く使われ続けている理由です。

ただ、ステーブルコインが金融システムに取って代わるとは、まだ確信できません。ときには、従来のシステムがより速く、目立たない形で資金を動かす方法を見つけただけのように感じます。

いくつものサイクルを見てきて学んだのは、注目する価値のあるものは、たいてい最も声高に語られるものではないということです。話題性が薄れたあとも、人々が使い続けるものです。

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