橙子Joyce
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橙子Joyce
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7月31日、3名の米連邦準備制度（FRB）政策立案者は、今週の利上げ支持に反対する票は、頑固なインフレ圧力によるものであり、FRB議長パウエルにかかる内部の行動要請が高まっていることを示していると述べた。金曜の午前中に公表された声明でハマックとカシュカリは、今回の物価上昇が、トランプ大統領の関税政策やイラン戦争などの短期的要因によってもたらされている可能性はあるものの、インフレの状況はすでにFRBが行動を取るに値する段階にあると懸念していると語った。ロガンもこれに加わり、インフレが多少減速しても、FRBが金利を引き上げなければ、インフレがFRBの2%目標水準まで完全に落ち着く可能性は低いと述べた。さらに、政策の制約が何もないなら、インフレは予期せぬショックが起きるまで目標を上回り続けるかもしれないという。
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
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@上岸 Reborn
上岸 Reborn
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海力士暴拉、市場は再びAIメモリ・サイクルに賭け直す
昨日の決算発表後の急落で、多くの資金が「AIストレージのロジックが冷め始めた」と考えたが、今日は相場が別の答えを示した。
SKハイニックス（海力士）の株価は急速に反発し、資金が再び流入。核心となる理由はひとつだけだ：HBMの需給ロジックは変わっていない。
AI時代では、GPUが演算力を担い、HBMがデータ伝送の効率を決める。NVIDIAやクラウド大手がAIインフラの拡張を続ける中、高性能メモリはいまもなお供給不足の状態だ。
市場で取引されるのは、いつも過去の利益ではなく将来の見通し。先行する下落が一部のバリュエーション（評価）圧力を解消し、短期筋は材料出尽くしの形で再参入して、素早いリカバリー相場につながった。しかし取引の観点では、連続的な上げの後には注意が必要だ：
短期の利益確定売り圧力が増えること、
AIセクター全体のバリュエーションが依然高水準であること、
今後は受注増と設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が引き続き裏付ける必要があること。
海力士の今回の上昇の本質は、資金がAIハードウェアの周期を再評価（再価格付け）したことだ。
$SKHY
昨日の決算発表後の急落で、多くの資金が「AIストレージのロジックが冷め始めた」と考えたが、今日は相場が別の答えを示した。
SKハイニックス（海力士）の株価は急速に反発し、資金が再び流入。核心となる理由はひとつだけだ：HBMの需給ロジックは変わっていない。
AI時代では、GPUが演算力を担い、HBMがデータ伝送の効率を決める。NVIDIAやクラウド大手がAIインフラの拡張を続ける中、高性能メモリはいまもなお供給不足の状態だ。
市場で取引されるのは、いつも過去の利益ではなく将来の見通し。先行する下落が一部のバリュエーション（評価）圧力を解消し、短期筋は材料出尽くしの形で再参入して、素早いリカバリー相場につながった。しかし取引の観点では、連続的な上げの後には注意が必要だ：
短期の利益確定売り圧力が増えること、
AIセクター全体のバリュエーションが依然高水準であること、
今後は受注増と設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が引き続き裏付ける必要があること。
海力士の今回の上昇の本質は、資金がAIハードウェアの周期を再評価（再価格付け）したことだ。
$SKHY
@橙子Joyce 🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧
橙子Joyce
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7月31日、3名の米連邦準備制度（FRB）政策立案者は、今週の利上げ支持に反対する票は、頑固なインフレ圧力によるものであり、FRB議長パウエルにかかる内部の行動要請が高まっていることを示していると述べた。金曜の午前中に公表された声明でハマックとカシュカリは、今回の物価上昇が、トランプ大統領の関税政策やイラン戦争などの短期的要因によってもたらされている可能性はあるものの、インフレの状況はすでにFRBが行動を取るに値する段階にあると懸念していると語った。ロガンもこれに加わり、インフレが多少減速しても、FRBが金利を引き上げなければ、インフレがFRBの2%目標水準まで完全に落ち着く可能性は低いと述べた。さらに、政策の制約が何もないなら、インフレは予期せぬショックが起きるまで目標を上回り続けるかもしれないという。
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
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橙子Joyce
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SpaceXの初回決算前のバリュエーション論争の焦点：AIデータセンターは宇宙に建てることが可能か？
バーンスタインはSpaceXの「市場平均を上回る（アウトパフォーム）」評価を維持し、目標株価239ドルとした。長期のバリュエーションの鍵は、短期業績ではなく、軌道上のAIデータセンターが実現できるかどうかにあるという。焦点は、スターシップが完全な再利用を実現し、2031年には年間約3600回の打ち上げを支える点にある。技術的な課題（熱管理、電力供給、遅延）は可能だが、半導体の生産能力、規制当局の承認、法的枠組みが依然として主なリスクだ。
SpaceXは上場後、IPO後の高値から約3分の1下落したものの、バーンスタインは、市場が本当に注目すべきなのは短期の業績ではなく、企業の長期的なバリュエーションを左右する中核ロジック——軌道上のAIデータセンターが最終的に実現できるかどうかだと考えている。
SpaceXは上場後、IPO後の高値から約3分の1下落したものの、バーンスタインは、市場が本当に注目すべきなのは短期の業績ではなく、企業の長期的なバリュエーションを左右する中核ロジック——軌道上のAIデータセンターが最終的に実現できるかどうかだと考えている。
@橙子Joyce 🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧
橙子Joyce
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7月31日、3名の米連邦準備制度（FRB）政策立案者は、今週の利上げ支持に反対する票は、頑固なインフレ圧力によるものであり、FRB議長パウエルにかかる内部の行動要請が高まっていることを示していると述べた。金曜の午前中に公表された声明でハマックとカシュカリは、今回の物価上昇が、トランプ大統領の関税政策やイラン戦争などの短期的要因によってもたらされている可能性はあるものの、インフレの状況はすでにFRBが行動を取るに値する段階にあると懸念していると語った。ロガンもこれに加わり、インフレが多少減速しても、FRBが金利を引き上げなければ、インフレがFRBの2%目標水準まで完全に落ち着く可能性は低いと述べた。さらに、政策の制約が何もないなら、インフレは予期せぬショックが起きるまで目標を上回り続けるかもしれないという。
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」
確認済み
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7月28日、ミャンマー議会は火曜日、暴力または違法な拘禁の手段で他人を脅してオンライン詐欺活動に従事させた者に死刑を科すことを認める法律を可決した。今年5月に公表された法案草案では、このような虐待行為によって被害者が死亡した場合、「死刑とすべき」とされている。
新法はまた、オンライン詐欺の拠点（園区）を運営する、または「デジタル通貨詐欺（暗号資産詐欺）」を実施する人物には、最高で無期懲役を科すことを定めている。一方、暴力による脅迫や違法な拘禁などの行為を行った犯罪者には、10年から無期懲役までの刑が科され得る。
新法はまた、オンライン詐欺の拠点（園区）を運営する、または「デジタル通貨詐欺（暗号資産詐欺）」を実施する人物には、最高で無期懲役を科すことを定めている。一方、暴力による脅迫や違法な拘禁などの行為を行った犯罪者には、10年から無期懲役までの刑が科され得る。
7月28日、BTCの現物価格は5%の範囲内におけるポジション（資金）の集中度が引き続き上昇しており、5月の10%から現在は12%へと増加しています。15%の臨界点までにはまだ距離がありますが、5月に大きな変動を引き起こした水準はすでに上回っています。ロジックは、ポジションが特定の価格帯に過度に集中していると、価格のわずかな変化が敏感なポジションの売買（手替え）を増幅させ、それによってより大きなボラティリティにつながるためです。
過去データによれば、集中度が15%を超えると大相場を引き起こす確率がより高くなります。2025年11月には18%、2026年1月には16%に達しました。しかし今年2月以降の価格下落が、供給サイドの限界減少効果をもたらしたことで、長期間の低流通・低回転により、ポジションの集中度がこれまでほど目立たなくなりました。それでも5月は集中度がわずか10%の段階で大きな変動を見せており、市場のセンチメントがより脆く、かつ不安定になっていることを示唆しています。
今後もしBTCが一定期間、62,000〜66,000ドルのレンジ内で横ばいを続けるなら、ポジション集中度はさらに上昇せざるを得ず、最終的には過度に集中したポジションを再配分するための、強烈な上方向または下方向へのブレイクが必ず発生します。あるいは、それが本サイクルのクマ相場の末端における重要な方向性の選択となるかもしれません。現物5%範囲のポジション集中度は、これまで複数の重要な局面でうまく変動方向の予測を補助してきました。現在の指標の回復は、市場が次の大きな局面転換（劇的な相場変化）の窓へ徐々に近づいていることを意味します。
過去データによれば、集中度が15%を超えると大相場を引き起こす確率がより高くなります。2025年11月には18%、2026年1月には16%に達しました。しかし今年2月以降の価格下落が、供給サイドの限界減少効果をもたらしたことで、長期間の低流通・低回転により、ポジションの集中度がこれまでほど目立たなくなりました。それでも5月は集中度がわずか10%の段階で大きな変動を見せており、市場のセンチメントがより脆く、かつ不安定になっていることを示唆しています。
今後もしBTCが一定期間、62,000〜66,000ドルのレンジ内で横ばいを続けるなら、ポジション集中度はさらに上昇せざるを得ず、最終的には過度に集中したポジションを再配分するための、強烈な上方向または下方向へのブレイクが必ず発生します。あるいは、それが本サイクルのクマ相場の末端における重要な方向性の選択となるかもしれません。現物5%範囲のポジション集中度は、これまで複数の重要な局面でうまく変動方向の予測を補助してきました。現在の指標の回復は、市場が次の大きな局面転換（劇的な相場変化）の窓へ徐々に近づいていることを意味します。
7月27日 市場目前の注目：今週水曜日に発表される米連邦準備制度（FRB）のFOMC金利決定。市場では、連邦フェデラル・ファンドの目標金利レンジが据え置かれるとの見方が一般的だが、投資家は政策声明およびFRB議長 Warsh の発言に焦点を当て、当局者がインフレと景気成長見通しについて最新にどのような見解を持っているかを見極めようとしている。
暗号資産市場について、QCPは「マクロ環境が逆風でも、7月のデジタル資産の総合パフォーマンスは伝統的な株式市場を上回っている」としている。現時点で、BTCとETHは今月それぞれ約11.6%と24.6%上昇しており、市場の粘り強さがうかがえる。
ただし、米国の現物BTCおよびETH ETFへの資金流入は足元でやや減速している。7月24日、米上場の現物BTC・ETH ETFの合計純流出は約3.11億ドルとなり、それまで続いていた7日連続の資金流入の流れに区切りがついた。QCPは、ETFの資金フローは、機関投資家の関与度合いや市場心理を測る重要な指標だと述べている。
さらに、市場は引き続き米国のデジタル資産規制に関する動向に注目しており、提案中のCLARITY Actは暗号資産市場の注目トピックのままだ。
オプション市場では、直近データが示すところによると、投資家が再び下方向のヘッジ（下行の保護）需要を増やしている。これは、市場がリスク資産の調整を経た後に、改めてリスク回避の配分を高めていることを反映している。ETHの短期オプションのインプライド・ボラティリティは依然としてBTCを上回り、無期限先物契約の資金調達率はプラスの状態を維持している。これは市場全体のポジションが依然としてやや強気側に傾いている一方で、投資家が短期のマクロ不確実性をヘッジしていることを示している。
ChainCatcherの報道によると、欧州証券市場監督局（ESMA）は金曜日に暫定MiCA登録リストを更新し、新たに15社の認可暗号資産サービス提供者（CASP）を追加した。これによりリストの総数は309社に達した。追加された機関には、米国の銀行大手BNY Mellonのベルギー子会社BNY SA/NVが含まれる。
今回の追加には4つの銀行機関が含まれ、そのうち3つはドイツから。またBitPay、Coinify、Bleapなどのデジタル資産プラットフォームも追加された。ドイツとデンマークではそれぞれ3社ずつのCASPが新規に追加され、ブルガリアとラトビアではそれぞれ2社、ベルギー、キプロス、リヒテンシュタイン、オランダではそれぞれ1社ずつ追加された。ESMAは、今回の更新によって、資産参照トークン（ART）、電子マネートークン（EMT）、暗号資産の許可された発行者など、MiCA関連のその他の登録リストおよび不適合な事業者のリストは変更されていないと説明している。7月1日の移行期間の期限後、ESMAは2回目の更新としてこれまでに14社のCASPを追加しており、その中にはRipple Payments Europeも含まれていた。
暗号資産市場について、QCPは「マクロ環境が逆風でも、7月のデジタル資産の総合パフォーマンスは伝統的な株式市場を上回っている」としている。現時点で、BTCとETHは今月それぞれ約11.6%と24.6%上昇しており、市場の粘り強さがうかがえる。
ただし、米国の現物BTCおよびETH ETFへの資金流入は足元でやや減速している。7月24日、米上場の現物BTC・ETH ETFの合計純流出は約3.11億ドルとなり、それまで続いていた7日連続の資金流入の流れに区切りがついた。QCPは、ETFの資金フローは、機関投資家の関与度合いや市場心理を測る重要な指標だと述べている。
さらに、市場は引き続き米国のデジタル資産規制に関する動向に注目しており、提案中のCLARITY Actは暗号資産市場の注目トピックのままだ。
オプション市場では、直近データが示すところによると、投資家が再び下方向のヘッジ（下行の保護）需要を増やしている。これは、市場がリスク資産の調整を経た後に、改めてリスク回避の配分を高めていることを反映している。ETHの短期オプションのインプライド・ボラティリティは依然としてBTCを上回り、無期限先物契約の資金調達率はプラスの状態を維持している。これは市場全体のポジションが依然としてやや強気側に傾いている一方で、投資家が短期のマクロ不確実性をヘッジしていることを示している。
ChainCatcherの報道によると、欧州証券市場監督局（ESMA）は金曜日に暫定MiCA登録リストを更新し、新たに15社の認可暗号資産サービス提供者（CASP）を追加した。これによりリストの総数は309社に達した。追加された機関には、米国の銀行大手BNY Mellonのベルギー子会社BNY SA/NVが含まれる。
今回の追加には4つの銀行機関が含まれ、そのうち3つはドイツから。またBitPay、Coinify、Bleapなどのデジタル資産プラットフォームも追加された。ドイツとデンマークではそれぞれ3社ずつのCASPが新規に追加され、ブルガリアとラトビアではそれぞれ2社、ベルギー、キプロス、リヒテンシュタイン、オランダではそれぞれ1社ずつ追加された。ESMAは、今回の更新によって、資産参照トークン（ART）、電子マネートークン（EMT）、暗号資産の許可された発行者など、MiCA関連のその他の登録リストおよび不適合な事業者のリストは変更されていないと説明している。7月1日の移行期間の期限後、ESMAは2回目の更新としてこれまでに14社のCASPを追加しており、その中にはRipple Payments Europeも含まれていた。
7月27日、エヌビディア、マイクロソフト、Meta などの企業が共同で『オープン・ウェイトと米国のAIリーダーシップ』公開書簡を発表し、署名はさらに拡大している。署名機関は初回の25社から77社へ増えた。
その中でも SpaceX が最も注目を集めている。マスク氏はこれまで、X 上でジェンセン・フアンの投稿を転送した際に「完全に支持する。Jensen は正しい」と述べるにとどまっていた。当時は企業名の署名がなく、現在では SpaceX が正式に名簿に掲載されている。
この書簡は、米国政府に対し、ダウンロード可能で自己展開できるオープン・ウェイト・モデルを時期尚早に制限しないよう求めるとともに、通常の蒸留と不正な抽出を区別して処理することを求めている。Anthropic は依然として署名していない。
報道：トランプ政権はまもなくAIの自主的な監督枠組みを確定へ
約2週間前、ホワイトハウスの国家サイバー担当局は、この枠組みの草案を OpenAI、Anthropic、そして Google に配布していた。これら3社は共同で、それぞれの修正意見を提出している。
The Information によれば、3人の事情に詳しい関係者の話として、米国はまもなく、自主的な枠組みを確定する見通しだという。同枠組みでは、AI企業が一般公開する前に、最先端モデルを政府に提出して審査を受けることを求める。
報道では、モデル審査プロセスがどのように機能するかについての重要な詳細は、現時点では不明だとしている。
これまで、米財務長官のベッセント氏が提案づくりに関与しており、金融業規制当局（SEC）のモデルを模して、独立したAI監督機関を設置する方針が示された。産業界が資金を拠出し、SECに対して責任を負い、技術界と金融界が安全基準の策定に共同で参加できるようにするという内容だ。
この提案が出された背景には、Anthropic と OpenAI が過去に、政府が自社のモデル公開プロセスに介入したことについて不満を公に表明していた事情がある。
その中でも SpaceX が最も注目を集めている。マスク氏はこれまで、X 上でジェンセン・フアンの投稿を転送した際に「完全に支持する。Jensen は正しい」と述べるにとどまっていた。当時は企業名の署名がなく、現在では SpaceX が正式に名簿に掲載されている。
この書簡は、米国政府に対し、ダウンロード可能で自己展開できるオープン・ウェイト・モデルを時期尚早に制限しないよう求めるとともに、通常の蒸留と不正な抽出を区別して処理することを求めている。Anthropic は依然として署名していない。
報道：トランプ政権はまもなくAIの自主的な監督枠組みを確定へ
約2週間前、ホワイトハウスの国家サイバー担当局は、この枠組みの草案を OpenAI、Anthropic、そして Google に配布していた。これら3社は共同で、それぞれの修正意見を提出している。
The Information によれば、3人の事情に詳しい関係者の話として、米国はまもなく、自主的な枠組みを確定する見通しだという。同枠組みでは、AI企業が一般公開する前に、最先端モデルを政府に提出して審査を受けることを求める。
報道では、モデル審査プロセスがどのように機能するかについての重要な詳細は、現時点では不明だとしている。
これまで、米財務長官のベッセント氏が提案づくりに関与しており、金融業規制当局（SEC）のモデルを模して、独立したAI監督機関を設置する方針が示された。産業界が資金を拠出し、SECに対して責任を負い、技術界と金融界が安全基準の策定に共同で参加できるようにするという内容だ。
この提案が出された背景には、Anthropic と OpenAI が過去に、政府が自社のモデル公開プロセスに介入したことについて不満を公に表明していた事情がある。
確認済み
7月27日｜長鑫科技（688825.SH）株価はさらに上昇し、寄り付き後の高値は+535.45%まで上昇して55.03元に到達、上場来の新高値を更新しました。取引高は1186億元で、A株の単日個別銘柄の取引額記録を更新。売買回転率は56%に達し、市場価値は3.68兆元でA株首位を堅持しています。長鑫科技の今回のIPOの発行価格は8.66元/株で、資金調達額は約579億元（オーバーアロットメントのオプション行使前）で、科創板におけるこれまで最大規模のIPOです。長鑫科技の現在の流通株は45.03億株で、総株数（669億株）の6.73%を占めています。
@橙子Joyce 🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧
橙子Joyce
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SpaceX网络会颠覆全球传统通信网络吗？
スペースXが自ら行動網（通信ネットワーク）を構築するには、コストが高すぎて時間もかかりすぎる可能性がある。しかし大手の無線通信事業者は、競争相手が自分を裏切らないことに期待するしかないのが現状だ。マスク氏のスペースXは、通信市場での壮大な構想をこれまで盛んに宣伝してきた。2020年にT-MobileとSprintが合併して以来、米国の無線通信市場は安定した寡占（寡占市場）構造を維持している。だが最近、投資家は、マスク氏のスペースX計画が、通信サービス市場の本来安定している構図を覆しかねないと懸念している。スペースX（SPCX）のスターリンク事業は現在、主に農村部をターゲットとしている。とはいえ同社の5月の初回の公開株（IPO）に向けた目論見書（公開募集目論見書）では、スターリンクのモバイル計画も、郊外や都市市場に大規模に浸透しようとする野心的な内容が示されており、地上の基地局よりも優れたネットワーク接続を提供することを目標としている。このようなネットワークの構築は、言うは易く行うは難しで、大量の時間と周波数（スペクトル）資源が必要だ。さらに、それにはスペースXが自社で大量の調達と建設までやり切ることが前提となる。別の選択肢として、既存の主要事業者のいずれかと提携し、ネットワーク容量を購入するという方法もある。だが、この種の提携は、業界全体を巻き込む激しい価格競争と顧客獲得競争を引き起こしそうだ——これが、大手3社がそうした協業協定に調印しないと誓っている主な理由でもある。従来型の無線通信事業者の上級幹部は、スターリンクの脅威を過大に見ていないことが一般的だ。T-Mobile US（TMUS）の財務担当役員（CFO）ピーター・オズワルディックは、今週初めにMarketWatchに対し、「スペースXの直接（小地域）向けの衛星コンステレーションは、モバイルネットワークの有効な競争相手になることは決してない」と述べた。さらにVerizon Communications（VZ）のCEO、ダン・シュルマンは金曜の決算電話会議で、「それは基本的に不可能です。物理法則による制約があるためです」と付け加えた。 「衛星供給事業者が、私たちのブロードバンドサービスに匹敵するサービスを提供することは難しい。」それでも、ここ数カ月の投資家の不安がはっきりしてきた。スペースXが5月にIPO申請書類を公開して以来、AT&T（T）の株価は8%下落し、同時期のVerizonの株価も8%下落、T-Mobileの株価は10%下落している。スペースXは、これらの無線事業者が抱える脅威だけではない。彼らは、より高い金利や、事業者間での熾烈な価格競争にも対応しなければならない。とはいえ、モフェット・ナサンソンのアナリストは、スペースXの脅威こそが評価（バリュエーション）圧力の主因だと考えるかは疑わしいとしている。電気通信企業は、恐れていない。通信業界が少数の大手企業に支配されているのには理由がある。効果的な競争にはコストがかかり、継続的に周波数オークションへ参加し、ネットワークの競争力を高めるために継続投資する必要がある。モフェット・ナサンソンのアナリストによれば、スペースXがスターリンクの壮大な接続構想を実現する道のりには、数十億ドル規模の難題が立ちはだかり、追いつくまでには何十年もかかるという。彼らの最近の調査は、スターリンクの衛星の周波数（スペクトル）容量は、地上の接続速度要件を到底満たせないことを強調している。仮にスペースXが昨年秋に、EchoStar（ECHO）から196億ドルを投じて65MHzの周波数を買い付けたとしても、低帯域・中帯域の周波数能力はいまだ三大事業者に大きく劣っている。モフェット・ナサンソンは、三大運営事業者の周波数能力は、スペースXのそれが10倍であると推計している。低帯域の周波数は、伝送距離が長く、透過力が強い一方で、速度は遅い。中帯域は速度が速く、データ伝送量も大きいが、伝送距離は短く、分厚い壁を突き抜ける能力は弱い。無線事業者は、顧客ニーズを効果的に満たすためには、バランスの取れた周波数帯の組み合わせが必要だ。
@橙子Joyce 🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧
橙子Joyce
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今は買い時ですか？
ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者トニー・パスキアレロ氏は、現在の米株は内部で激しく分断され、モメンタムのボラティリティが高止まりしており、市場の「運用難易度は依然として非常に高い」と述べた。投資家はポジションを簡素化し、高い確信度の取引に集中すべきだ。あわせて同氏は、金の投機的な買い持ちはすでに大幅に清算され、中央銀行の金購入が再開しているとし、4000ドル近辺のサポートは堅固であるため、投資家は押し目で金を仕込んで構造的な機会を捉えるよう勧めた。
S&P500指数は今週、全体としては大きな上げ下げがあったわけではないが、市場内部の激しい分断とファクターのボラティリティが、あらゆる投資家の判断力を試している。
S&P500指数は今週、全体としては大きな上げ下げがあったわけではないが、市場内部の激しい分断とファクターのボラティリティが、あらゆる投資家の判断力を試している。
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