ここ数日、ビットコインが冷たい保管（コールドストレージ）に置かれているだけではなく、新たな仕事を見つけ続ける様子を見てきました。バビロンをめぐる会話を追いながらも、興奮に流されないようにしています。面白いアイデアほど、答えるのと同じくらい多くの疑問を生み出すことに気づいています。私は価格よりも、実際の資本がそれに依存するようになったとき、その設計がまだ筋の通ったものになっているかを重視しています。

私を引き戻し続けるのは、BTCホルダーにカストディ（保管）の引き渡しを求めることなく、ビットコインがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークを強化できるようにするという考えです。これは単純に聞こえますが、インセンティブが衝突し始めたとき、セキュリティがどれほど難しくなるのかを考えると一気に簡単ではなくなります。市場はエレガントな図式を好みますが、実際のシステムはめったに図のようには振る舞いません。仕組みは紙の上では完璧に見えても、流動性が枯れたとき、バリデーターが報酬をめぐって競合するとき、あるいはストレス下で想定外の挙動が現れたときには苦戦することがあります。

自己カストディ型のBTCステーキングは、有 wrapped assets がもたらした多くの前提を避けられるため、意味のある一歩に感じます。それでも、信頼の層を一つ取り除いても、リスクの層がすべて消えるわけではありません。経済的な攻撃、実装のミス、ガバナンス上の判断、そして市場インセンティブの変化は、やはり存在します。最大の課題は、ビットコイン保有者を惹きつけることではなく、PoSチェーンが得るセキュリティが、付加された複雑さを一貫して上回ることを証明することなのではないか、と考え続けています。その答えは、おそらくマーケティングやチャートからは出てきません。誰も完全に予測できない条件の中で、システムが
生き残っていくことで、静かに示されるのだと思います。
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