中国の“沈黙の金の積み増し”が次の大規模な強気相場を引き起こす可能性

欧米の市場が短期的な価格のもみ合いに注意を奪われている間に、アジアは貴金属市場に前例のない基盤を静かに築いています。世界の価格決定力の重心が東へ移っており、その数字は驚くほどの規模です。

BMOキャピタル・マーケッツのレポートによると、中国の真の地上保有金（above-ground gold holdings）は推定3万トンに到達しているとのことです。これは世界の総供給の約13%に相当し、世界の需要のほぼ3分の1を押し上げています。

これが金にとって大きな強気の触媒となる理由は以下の通りです：

金投資家向けの主なポイント
米国の埋蔵量を上回る可能性：中国の公的な中央銀行の準備金は、国が世界の舞台で人民元の信頼性を積極的に高めていることから、今後2〜5年で米国の保有総量を上回る可能性があります。

大きな上振れ余地：金の準備金（対M2）の比率を米国と同水準（約5%）にするには、中国人民銀行（PBoC）が保有を18,000トンまで拡大する必要があります。これは現在の公的水準を3倍以上上回る規模です。

押し目を買う：中国は価格調整を戦略的な買い場として扱い続けています。直近では、供給を吸収し重要な価格水準を守るために、単月で15トンを追加しました。

世界の価格決定力の変化：香港のインフラ、流動性のあるOTC市場、そして上海金取引所（Shanghai Gold Exchange）への連接を強化することで、中国は世界の価格形成（プライスディスカバリー）を主導する構えを見せています。

俯瞰すると：
欧米の投資家は傍観しているかもしれませんが、機関投資家である中央銀行の需要が金の“壊れない下支え”を生み出しています。主権（ソブリン）による買いが強まる一方で流動性が東へ移るにつれ、金の長期的な上昇トレンドは非常に強固なままです。

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