#spacex市值蒸发1.2万亿美元
ナスダック上場のSpaceXは、短期の時価総額が過去の最高値から1.2兆ドル蒸発し、株価は225.64ドルの高値から113.5ドルまで下落、ほぼ半値まで下げている。上場から1カ月で、宇宙コンピューティングのバリュエーション泡沫を完全に突き破った。
今回の急落は、複数の悪材料が同時に重なったことによって引き起こされた。第一に、上場時のPS（株価売上高倍率）が90倍超で、通年を通じて巨額の赤字が継続し、バリュエーションが売上のファンダメンタルから大きく乖離していること。第二に、重要なストーリーが挫折し、スターシップのエンジン故障による主要な試験飛行が中止。さらに、スターリンク唯一の収益事業であるユーザー増加ペースが鈍化し、成長の天井が見え始めたこと。第三に、AIデータセンター事業の年間損失が60億ドル超で、継続的にキャッシュフローを消耗していること。第四に、8月6日に9.1億株のロックアップ解除が控え、1,000億ドル級の売り圧力が予想されるため、機関投資家が先回りして減持を進める動きが広がり、空売りポジションがさらに積み上がっていること。
市場をまたぐ波及は明確だ。米国株のテック、海外のストレージ株が同時にバリュエーションを下げ、短期的に世界の計算力（算力）競争のリスク選好を抑え込んでいる。BTCとETHの計算力関連セクターも連動して値動きが弱くなっている。一方で、長鑫ストレージの579億ドル規模のIPOによる増産で、国内のHBM、DRAMを拡充する計画があり、国内の算力を自前でコントロールできるという長期の論理は、米国株の景気循環とは独立している。
短期の24時間では、米国株のSpaceXは弱い値動きを継続する可能性が高い。ロックアップ解除のネガティブ材料がまだ出切っていないため、底打ちを狙うのは推奨しない。暗号資産市場に映すと、算力の質押（ステーキング／担保）やBTCFiの分野は短期的には様子見が中心となり、米国株の売り圧力が出尽くし、国内のストレージ受注が落ちるというシグナルが確認できた後に、段階的にポジションを組むのがよい。先物やレバレッジを使う場合は必ずレバレッジを下げ、世界のテック株の連動による大きな変動リスクを回避すること。
ナスダック上場のSpaceXは、短期の時価総額が過去の最高値から1.2兆ドル蒸発し、株価は225.64ドルの高値から113.5ドルまで下落、ほぼ半値まで下げている。上場から1カ月で、宇宙コンピューティングのバリュエーション泡沫を完全に突き破った。
今回の急落は、複数の悪材料が同時に重なったことによって引き起こされた。第一に、上場時のPS（株価売上高倍率）が90倍超で、通年を通じて巨額の赤字が継続し、バリュエーションが売上のファンダメンタルから大きく乖離していること。第二に、重要なストーリーが挫折し、スターシップのエンジン故障による主要な試験飛行が中止。さらに、スターリンク唯一の収益事業であるユーザー増加ペースが鈍化し、成長の天井が見え始めたこと。第三に、AIデータセンター事業の年間損失が60億ドル超で、継続的にキャッシュフローを消耗していること。第四に、8月6日に9.1億株のロックアップ解除が控え、1,000億ドル級の売り圧力が予想されるため、機関投資家が先回りして減持を進める動きが広がり、空売りポジションがさらに積み上がっていること。
市場をまたぐ波及は明確だ。米国株のテック、海外のストレージ株が同時にバリュエーションを下げ、短期的に世界の計算力（算力）競争のリスク選好を抑え込んでいる。BTCとETHの計算力関連セクターも連動して値動きが弱くなっている。一方で、長鑫ストレージの579億ドル規模のIPOによる増産で、国内のHBM、DRAMを拡充する計画があり、国内の算力を自前でコントロールできるという長期の論理は、米国株の景気循環とは独立している。
短期の24時間では、米国株のSpaceXは弱い値動きを継続する可能性が高い。ロックアップ解除のネガティブ材料がまだ出切っていないため、底打ちを狙うのは推奨しない。暗号資産市場に映すと、算力の質押（ステーキング／担保）やBTCFiの分野は短期的には様子見が中心となり、米国株の売り圧力が出尽くし、国内のストレージ受注が落ちるというシグナルが確認できた後に、段階的にポジションを組むのがよい。先物やレバレッジを使う場合は必ずレバレッジを下げ、世界のテック株の連動による大きな変動リスクを回避すること。