今日は値動きを追っていて、ちょっとぼんやりしていた――ダウは+0.93%、ナスダックは+0.42%、S&P500は+0.44%。3指数がそろって高く寄り付き、Googleは3%超上昇、Microsoftは2%超上昇、Appleは1%超上昇に加えて時価総額の記録も更新し、世界一の時価総額になりました。
しかし今夜、改めて見ると、サンディスクは8%以上下落、SKハイニックスは5%以上下落。SpaceXの株価も上場以来の安値を更新し、金も1オンス4080ドルを割り込みました。
相場は上がり、テックの大手は上がるのに、メモリーチップの流れだけはまた一段と叩き売られています。これはこの2週間で初めてではありません。
== —— ==
▎メモリー株がまた下がった理由
今回のメモリーの下落は、実は直近2週間の“台本”を引き継いでいます。7月13日、韓国総合指数が1日で8.95%暴落し、サーキットブレーカーが発動。SKハイニックスは当日に15%超下落しました。7月16〜17日には、オープンソースのAIモデルが「AIには大量の計算資源が必要」という物語を揺さぶり、フィラデルフィアの半導体指数も再び大きく崩れました。そして7月24〜25日には、サンディスクとSKハイニックスがそれぞれ10%以上、8%以上の下落で連続して崩れています。
今日の下落は、この流れの延長です。市場の“メモリーチップのこれまでの上昇に対する懸念”がまだ消化し切れていないため、ちょっとした材料が出るとまずこの部分が叩かれます。
▎なぜ結局、大盤とテックの雄はむしろ上がったのか
メモリー株と対照的なのは、Google、Microsoft、Appleのように、現金フローと確実性のある事業で本当に支えている大手です。資金はそちらにまだ流入しており、Appleはついに世界の時価総額トップまで上昇しました。
これは、今の市場がかなり明確に「物語型（ストーリー型）」と「確定型（確実な収益型）」の資産を分けて値付けしていることを示しています。メモリーチップはこの2週間で上がり方が強烈で、しかも“AIの計算資源需要”という、何度も検証され続ける物語に依存しているため、少しでも変動があるとまず売られます。一方で、堅実な現金フローを持つ大手は、むしろ変動の中で“避難先”として見なされているのです。
== —— ==
▎ついでに一言
今日は暗号資産関連株が全体的に強かったです。Strategyは7%近く上昇、BMNRは約14%上昇、CircleやCoinbaseも6%超上昇。メモリーチップの惨状とは、まさに両極端です。
※ 同じ日に、ある資産は追いかけられ、別の資産は売り払われています。これは「米国株が下がっている」という話ではなく、資金がいくつかの資産の間で再配分しているだけです。誰の“物語”がまだ成立しているなら上がり続けられ、誰の“物語”がこのところ上がり過ぎているなら、先に一刀されます。
以上はあくまで個人的な観察であり、データソースは公開市場情報です。投資助言ではありません。DYOR
$SNDK $MU #美股