長鑫 初日上昇で 465%高、時価総額 3.28 兆元——誰が一番儲かった？
まとめ：最大の勝者は合肥の国資とアリ系
時価総額（終値）ベースで換算すると：
— 合肥の国資 保有：約 1.086 兆元
— アリ系：約 1477 億元
— 朱一明など10名の経営陣：約 987 億元
— 国家チームの戦略的配分による含み益：約 355 億元
— ETF拠点（易方達）、南方、工銀瑞信 合計の含み益：約 172 億元
— 泰康資管の含み益：約 70 億元
— 梁文鋒傘下のファンドによる新株抽選の含み益：約 8.19 億元
数字はかなり衝撃的だが、これらの数字はまだ紙の上のものだ。
長鑫の発行後の総株数は 668.81 億株。上場初期に実際に取引できるのは 45.03 億株だけで、比率は 6.73% にすぎない。
言い換えると：流通株が 6.73% なのに、総株の 100% に対して 3.28 兆元という価格が付けられた。
しかも核心となる株の大部分は短期では売却できない。
合肥の国資は約 221.42 億株を保有しており、そのうち 95.9% は 2029 年までロックされる。第2期の大基金、合肥集鑫、安徽省投などの主要株主も同様に3年間ロックされる。現在の時価総額ベースで換算すると、約 1.78 兆元に相当する株は、2029 年になって初めて理論上の解禁ウィンドウに入る。
本当の意味での最初の「持ち株テスト」は 2027 年に来る：
— 1月：15.21 億株の店頭外の下限に相当する譲渡制限株が期限到来
— 7月：約 214 億株の原始株が理論上の解禁ウィンドウに入る
後者は現在の評価額で計算すると、約 1.05 兆元の持ち株に相当する。
つまり市場が今取引しているのは、国産DRAMの産業価値だけではなく、主要プレイヤーの希少性、政策プレミアム、そして低流通株が同時に噴き上がることの「共振」なのだ。
産業価値は本物だし、価格が増幅されるのも本当だ。
長鑫が 3兆元の地位に耐えられるかは、今日どれだけの人が奪い合うかではなく、2027 年に株が動き始めた後に、さらにどれだけ資金が引き継いでくれるかで決まる。
まとめ：最大の勝者は合肥の国資とアリ系
時価総額（終値）ベースで換算すると：
— 合肥の国資 保有：約 1.086 兆元
— アリ系：約 1477 億元
— 朱一明など10名の経営陣：約 987 億元
— 国家チームの戦略的配分による含み益：約 355 億元
— ETF拠点（易方達）、南方、工銀瑞信 合計の含み益：約 172 億元
— 泰康資管の含み益：約 70 億元
— 梁文鋒傘下のファンドによる新株抽選の含み益：約 8.19 億元
数字はかなり衝撃的だが、これらの数字はまだ紙の上のものだ。
長鑫の発行後の総株数は 668.81 億株。上場初期に実際に取引できるのは 45.03 億株だけで、比率は 6.73% にすぎない。
言い換えると：流通株が 6.73% なのに、総株の 100% に対して 3.28 兆元という価格が付けられた。
しかも核心となる株の大部分は短期では売却できない。
合肥の国資は約 221.42 億株を保有しており、そのうち 95.9% は 2029 年までロックされる。第2期の大基金、合肥集鑫、安徽省投などの主要株主も同様に3年間ロックされる。現在の時価総額ベースで換算すると、約 1.78 兆元に相当する株は、2029 年になって初めて理論上の解禁ウィンドウに入る。
本当の意味での最初の「持ち株テスト」は 2027 年に来る：
— 1月：15.21 億株の店頭外の下限に相当する譲渡制限株が期限到来
— 7月：約 214 億株の原始株が理論上の解禁ウィンドウに入る
後者は現在の評価額で計算すると、約 1.05 兆元の持ち株に相当する。
つまり市場が今取引しているのは、国産DRAMの産業価値だけではなく、主要プレイヤーの希少性、政策プレミアム、そして低流通株が同時に噴き上がることの「共振」なのだ。
産業価値は本物だし、価格が増幅されるのも本当だ。
長鑫が 3兆元の地位に耐えられるかは、今日どれだけの人が奪い合うかではなく、2027 年に株が動き始めた後に、さらにどれだけ資金が引き継いでくれるかで決まる。