SolvのTVLの中で、19,000枚のBTCのうち最大7割はBabylonのものかもしれない
最近Solv Protocolのデータを見返してみたのですが、見れば見るほど違和感があります。
Solvの総TVLはすでに19,000枚のBTCを超え、ArbitrumやPolygonといった公链のTVLよりも多い状況です。データは非常にインパクトがありますが、よく考えると——SolvのBTCの質押による収益はどこから来ているのでしょうか？答えはBabylonです。SolvのBTC質押商品は、底層にあるのはBabylonの質押プロトコルです。SolvのTVLがこれほど急に伸びている本質的な理由は、Babylonの質押需要が押し上げていることにあります。@BabylonLabs_io
そして、次のような微妙な問題が浮かびます。もしBabylonの利回りが低下したり、セキュリティ上の出来事が起きたりした場合、SolvのTVLは崩れるのではないでしょうか？答えは「はい」です。SolvのTVLは高度にBabylonに依存しています。BabylonのTVLは高度にBTCの質押に依存しています。このチェーンのどこか一つでも問題が起きれば、全体の仕組みが影響を受けます。
Solv自身も多角化の取り組みを行っており、BTC L2の探索も含んでいます。ただ正直なところ、Solvの現在の主な成長エンジンは依然としてBabylonです。Solvの質押商品構造を調べたところ、多くの高利回り商品がBabylonとの共同質押（共質押）に連動していることがわかりました。もしBabylon側で何かあれば、Solvのユーザーは大量に資金を引き上げる可能性があります。
さらに微妙なのは、SolvとBabylonの関係が「相互に結びついている」点です。SolvはBabylonに大量のBTC質押量をもたらし、BabylonはSolvに収益源をもたらしています。しかし、そのうちのどちらかに問題が起きれば、もう一方も巻き込まれます。このような“束縛”の関係は強気相場では美しく見えますが、弱気相場ではドミノ倒しになり得ます。
#baby $BABY
私はSolvやBabylonが必ず問題を起こすと言っているわけではありません。ただ、SolvのTVLデータには、Babylonが提供している部分がかなり大きいのです。Solvのデータを見るときは、できるだけ分解して見るのがよいでしょう。自社のビジネス成長による部分なのか、Babylonの流入（流量のあふれ）による部分なのかを確認することです。もしBabylonが問題を抱えた場合、SolvのTVLは耐えられるのでしょうか？この問いには現時点で誰も答えられませんが、整理して考えておく価値はあります。
#baby $BABY
最近Solv Protocolのデータを見返してみたのですが、見れば見るほど違和感があります。
Solvの総TVLはすでに19,000枚のBTCを超え、ArbitrumやPolygonといった公链のTVLよりも多い状況です。データは非常にインパクトがありますが、よく考えると——SolvのBTCの質押による収益はどこから来ているのでしょうか？答えはBabylonです。SolvのBTC質押商品は、底層にあるのはBabylonの質押プロトコルです。SolvのTVLがこれほど急に伸びている本質的な理由は、Babylonの質押需要が押し上げていることにあります。@BabylonLabs_io
そして、次のような微妙な問題が浮かびます。もしBabylonの利回りが低下したり、セキュリティ上の出来事が起きたりした場合、SolvのTVLは崩れるのではないでしょうか？答えは「はい」です。SolvのTVLは高度にBabylonに依存しています。BabylonのTVLは高度にBTCの質押に依存しています。このチェーンのどこか一つでも問題が起きれば、全体の仕組みが影響を受けます。
Solv自身も多角化の取り組みを行っており、BTC L2の探索も含んでいます。ただ正直なところ、Solvの現在の主な成長エンジンは依然としてBabylonです。Solvの質押商品構造を調べたところ、多くの高利回り商品がBabylonとの共同質押（共質押）に連動していることがわかりました。もしBabylon側で何かあれば、Solvのユーザーは大量に資金を引き上げる可能性があります。
さらに微妙なのは、SolvとBabylonの関係が「相互に結びついている」点です。SolvはBabylonに大量のBTC質押量をもたらし、BabylonはSolvに収益源をもたらしています。しかし、そのうちのどちらかに問題が起きれば、もう一方も巻き込まれます。このような“束縛”の関係は強気相場では美しく見えますが、弱気相場ではドミノ倒しになり得ます。
#baby $BABY
私はSolvやBabylonが必ず問題を起こすと言っているわけではありません。ただ、SolvのTVLデータには、Babylonが提供している部分がかなり大きいのです。Solvのデータを見るときは、できるだけ分解して見るのがよいでしょう。自社のビジネス成長による部分なのか、Babylonの流入（流量のあふれ）による部分なのかを確認することです。もしBabylonが問題を抱えた場合、SolvのTVLは耐えられるのでしょうか？この問いには現時点で誰も答えられませんが、整理して考えておく価値はあります。
#baby $BABY