私は1つの数字に何度も立ち返ります。56,800+ BTCがバビロンにロックされているのです――価値は50億ドル超。にもかかわらず、BABYは約0.01271ドルで取引されており、その時価総額は約5,090万ドルにとどまっています。今週は3.2%下落です。

その対比は、無視しにくい。

バビロンの中核設計は、意図どおりに機能しています。アイドル状態のビットコインは、ネイティブのビットコイン・タイムロック・スクリプトを用いて、PoSネットワークのための生産的なセキュリティへと変換されます――ラッピングもブリッジもなく、ビットコインの基層への妥協もありません。確保されたBTCは、Proof-of-Stakeチェーンを直接強化します。

技術的には、システムはちゃんと届けています。

一方で経済面では、見え方がより曖昧です。

BTCホルダーが利回りを得る。PoSエコシステムは、より強いセキュリティを受け取る。ところが、ガバナンスや手数料の価値を吸収するように設計されたトークンは、自身が調整する価値の概ね1%に相当するにとどまっています。

確保されるビットコインの量が拡大し続ける一方で、BABYの評価額が切り離されたままであるなら、実際の問いは「プロトコルが機能するかどうか」ではありません。

最終的に、誰がネットワークの経済的価値を取り込むのか――それが問題です。
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