「56,800 BTC」がBabylonのステーキング・レイヤー内にロックされた状態にあり、数値は上昇を続けています。これは、Bitcoinで担保されたPoSへの実質的な確信を反映するものです。ですが、トークン側に切り替えると状況が変わります。実際にボンド（担保）されているのは、BABY供給のわずか20%にすぎません。
このギャップから読み取れるのは、資本がボトルネックではないということです。重要なのは参加です。BTC保有者は、すでに信頼している資産をコミットすることに抵抗がありません。一方でBABY保有者は足を引いており、より明確なインセンティブや、バリデーター選定への確信が得られるまでロックしないで様子見しているように見えます。
私はこれを「警告サイン」ではなく、初期サイクル特有の需給の偏りだと捉えます。新しいPoSネットワークでのボンディング比率は通常、最初は低く始まり、報酬やバリデーターの評判が成熟するにつれて上がっていきます。Babylonの現状の難しい課題は、BTCを集めることではありません。その仮説はすでに成り立っています。今必要なのは、BABY保有者を積極的なステークホルダーへ変えることです。
この20%が意味のある形で伸びるまで、ここでのセキュリティはBTC寄りになりやすく、ガバナンスは薄いままとなります。
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