私はXAU 4062で最初のロングを仕込みました。$XAU
私のロングのロジックは――金が十分に深い押し（リトレース）を一巡完了し、かつ戦争・金融政策・資本市場の不確実性がまだ消えていない場合、レフトサイドの布陣におけるリスク・リワード比がロング側へ傾き始める、というものです。

1．ロシア・ウクライナと米・イランの衝突が重なりリスクを形成
米・イランの対立は、段階的な対空攻撃の一時停止によっても実際には終わっていません。海上封鎖はなお続いており、リスクは紅海、ホルムズ海峡、そしてカスピ海へと広がっています。一方で、ロシア・ウクライナ戦争も継続しており、ロシアとイランの軍事・エネルギー面での結びつきにより、両紛争が相互に影響し合っている兆しが見られます。
今後、停戦が破れること、航路が妨げられること、あるいはエネルギー施設が攻撃されることなどは、再び世界の逃避需要（安全資産需要）を押し上げる可能性があります。

2．米連邦準備制度（FRB）のFOMCがチャンス
FRBは来週、FOMCを開催します。前回の会合では政策金利は3.50%～3.75%に据え置かれましたが、原油価格の上昇が再びインフレ圧力をもたらし、市場では再利上げの可能性まで議論し始めています。
これが、金が前期に大きく調整した重要な理由でもあります。原油高がインフレ期待を押し上げ、米国債利回りが上昇し、ドルが強くなることで、利息のつかない金が抑えられたのです。
したがって、米・イランの対立は金に対して同時に2つの経路を持ちます。戦争の激化が逃避買いを生みます。一方で、エネルギー・インフレがFRBをハト寄りではなくタカ寄りに傾け、短期的に金価格を抑制します。
この矛盾が、市場に金への見方の割れ（意見の分裂）を生んでいます。もしFRBがこれ以上タカ寄りに転じなければ、あるいは市場がそれまでの加利リスクを過剰に織り込んでいた場合、金は明確な期待の修正（テール修正）が起きる可能性があります。

3．テクノロジー企業の決算が集中、リスク資産はボラティリティの試練に直面
マイクロソフトとMetaは7月29日に決算を発表し、アップルとアマゾンは7月30日に業績を公表します。米国株の指数では大型テック企業の比重が非常に高いため、予想未達のガイダンスが出れば、NASDAQや世界のリスク資産のボラティリティ（変動）を増幅させる可能性があります。

4．金の長期買い需要は消えていない
2026年の第1四半期、世界の中央銀行による純金購入は約244トンで、前年同期比約3%増です。世界黄金協会の調査では、回答した中央銀行の89%が、今後12か月で世界の中央銀行の金準備はさらに増え続けると見込んでいます。
これは、金の長期上昇を押し上げる基礎的なロジック――中央銀行による準備の分散、単一通貨リスクの低減、そして地政学的な分断への対応――が、依然として効いていることを示しています。
#黄金