サイクルは回り、語彙は移り変わる。今日は「ビットコイン・ステーキング」。2013年を覚えている人にとっては、矛盾語のように聞こえる言葉だ。多くの人は利回りのパーセンテージやTVLといった旧来の指標を、新しい構文をまとって議論している。だが、それは違う高度だ。#baby

@BabylonLabs_io は、もっと静かな理由で興味深い。そこでは、「ビットコインがもうやらなくていいことは何か」を問うている。長年、「プロダクティブなBTC」とは、資産が自分自身のチェーンを離れ、ラップされたクレームやカストディ付きのIOUになることを意味していた。バビロンの提案は、コインではなく検証が移動するというものだ。実際の価値は、レピュテーション（信用）を担保するカストディから、証明生成と検証を制御する者へと移り変わる。これはよりクリーンなアーキテクチャだ。bon paper.

摩擦は、いつだってプロダクションの中にある。レイテンシ、証明サイズ、そしてビットコインL1の圧倒的な慣性は、理論上の変数ではない。さらに重要なのは、トークン層だ。どんなプロトコルトークンでも、必ず純粋なユーティリティ層と競合するインセンティブ構造を持ち込む。市場は、洗練された設計には関心がない。関心があるのは、イグジットの流動性だ。

もしバビロンが、ユーザーや監査人が真正面から確認できる形で証明を本当に判読可能にするなら、ビットコインは「信じれば安全」ではなく「証明されて安全」になる。これは、ゆっくりと複利で増えていく物語だ。私はこの居心地の悪い中間地点から見続ける。――このクリーンな考えが、経済的な重力に対して最初の本当の接触で生き残れるかどうかを確かめるために。

#baby @BabylonLabs_io $BABY $AA
$EUL