ちょうど @BabylonLabs_io の vault を掘り終えたところなんだけど、ずっと気になっていたことが1つあった。
みんな「信託不要の BTC vault なら“誰かを待つ必要がない”」って語る。鍵を握る管理者（カストディアン）がいない、信じる必要があるブリッジ運営者もいない。いい、確かにそうだ。だけど実際にドキュメントでアンボンド（解除）パラメータを確認してみたら——BTC のステーク解除（exit）にはクリアするのにだいたい 301 ブロックかかる。2日くらいだとして、その間はビットコインが再び“支出可能な UTXO”になるまで待たされる。待って、これは何でもない話じゃない。つまりそのウィンドウの間、BTC はただ……そこに座ったままになる。流動性がない。触れない。動かせない。別の場所で担保として使うこともできない。
だからカストディアンは消える。確かに。けど待ち時間は消えない。待ち時間が、会社の出金キューの代わりに“プロトコルのロジック”として書き換わっただけだ。しかも今週、CMC 最新スナップショットによれば TVL はおよそ $5.6B+（約 56,850 BTC）もある。紙の上では「信託不要」だけど、実際には誰かが本当に出ようとすると構造的に48時間ほど凍結される現実の資本だ。
「カストディのリスクがない＝摩擦（フリクション）がない」って勝手に思い込んでしまった。でも……それは同じ主張じゃない。スナックを食べて、ブロックのカウントダウンタイマーを、たぶん必要以上にもう少し見つめてしまった。
カストディアンを消すことは、待ち時間を消すのと同じなのか？それとも単にラベルを付け替えただけなのか？
$BABY #baby