@BabylonLabs_io 以前は、ビットコインを所有をぼかさずにロックすることが難しい部分だと思っていました。けれどもBabylonは、もっと静かな重要点に気づかせてくれました。つまり、ヴォールトへの入金は「プールされた担保」にはならないのです。これは、自分自身のサイズ履歴を持つ1つのUTXOのままで、周囲に紐づけられた特定のポジションとして存在します。

それは安全に聞こえますが、DeFiは通常その逆を求めます。つまり、分割できて、混ぜて、再バランスでき、そして「すべての単位が同じだ」として扱える担保です。Babylonはビットコインのアイデンティティを保ちながら、アプリケーション側はそのアイデンティティがほとんど問題にならないかのように振る舞います。そこに摩擦が生まれます。

1つのUTXOが1つのポジションを明確に担保することはできます。しかし、入金が多くの不均等なアウトプットとして到着した場合はどうなるのでしょうか。小さな部品が積み上がります。大きなものは、新しい取引を作らずに調整することができません。会計は正確に保たれる一方で、各ポジションが独自の支出経路を持つため、システムはぐちゃぐちゃになっていきます。

とはいえ、この弱点は保護にもなります。Babylonは、すべてを1つの共有プールに隠してしまうのではなく、「どのビットコインがどの債務を支えているのか」を示すことができます。$BABY は、簡単な流動性より追跡可能性を選ぶ設計の近くにあります。たぶん、その取引は誠実なものなのでしょう。

それでも、圧力はどこに着地するのでしょうか。手数料が遅くなることか、退出がより難しくなることか、あるいは断片が取り残されることか。もしヴォールトがすべてのUTXOを別個として保つのなら、DeFiは「それらのビットコインが実際には同一の代替可能性（fungible）を持たないのに同じだと見なす」ふりをせずに、柔軟さを保てるのでしょうか。
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