$HYPE (Hyperliquid) — 正直、今の暗号資産界で最も面白いバランスシートの物語です。Hyperliquidは6月30日に累計プロトコル収益10億ドルを超えました。注目すべきポイントは次の通りです。取引手数料の約99%が、オープンマーケットでのHYPE買い戻しにそのまま振り向けられています。これはロードマップ上の約束ではなく、稼働中の仕組みであり、すでに約22億ドル分のトークン購入を吸収しています。7月6日に6億4500万ドル規模のトークンアンロックが発生した際、買い戻しファンドはそれの4.6倍にあたる金額を用意して、それを受け止める準備ができていたと報じられています。さらに、米国の現物スポットETFを2本取得したばかりで、合計の流入は1億7000万ドル超に達しています。

見過ごせない点として：月次のアンロックは2027年まで継続し、総供給のうち流通しているのはおよそ22%にとどまります。加えて、シンガポールのMAS（金融管理局）が、これまでの英国側の警告に続き、Hyperliquidを投資家向けのアラートリストに追加しました。買い戻しは取引量に連動します。活況な市場では強力ですが、低迷した市場では支えが弱くなります。実収益、実メカニズム、実在する規制上の影——この3つが同時に成り立っています。
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