「信頼を必要としない（trustless）」という言葉について考え続けてしまっていて、BabylonがそのBitcoinのバルト（vault）にどれほどの重みを背負わせようとしているのかが気になります。売り文句は単純です。ネイティブBTCをビットコイン上の自己管理型で分離されたバルトにロックし、EthereumなどのスマートコントラクトがBitVM3で検証された証明によってその状態を読み取れるようにします。ラッピングも、ブリッジ運営者も、鍵を握るカストディアンもありません。これは、支払い能力（ソルベンシー）が結局は1社の誠実さに全面的に依存するWBTC型モデルに比べて、明確な設計上の改善です。まだ分からないのは、その「trustless（信頼不要性）」が清算（リクイデーション）に直面したときにどれだけ生き残るのかという点です。Babylon自身のホワイトペーパーは、ホワイトリスト方式の清算業者や、償還（レデンプション）を発動するための価格オラクルに寄りかかっています。これらはいずれも、暗号技術で包み直された「信頼」という前提です。預け入れの手順は、本当に信頼を最小化した設計に見えます。出口の手順は、結局は関係者が適切に振る舞い、価格が時間どおりに到着することに依存します。問題は、自分たちのチェーンではなくEthereumから始めることが、実際の借り手需要を反映しているのか、それともすでに流動性がどこにあるかに過ぎないのかです。私は、清算が、ボリュームがパイロット規模を超えて拡大する前に、どれだけストレステストされるかを見守っています。
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