バビロンについて「信託不要（trustless）」なBTCステーキングの主張の捉え方を変える点に気づきました。このプロトコルは、ビットコインをオフチェーンに移したり、合成資産にラップしたりしません。代わりにネイティブのタイムロック・スクリプトを使うため、管理リスクがブリッジや連合（フェデレーション）に外注されることはありません。これが、誰もが繰り返す目玉機能です。注目されにくいのは、その下にあるアンボンディング期間です。

ステーカーが退出したいとき、資本は即座にアンロックされるわけではありません。キューに入ります。その間、あなたのBTCは完全にコミットされた状態ですが、確実ではない追加価値（限界価値）を得ており、さらに二重署名のためのスラッシング条件は、EOTSメカニズムを通じて引き続き適用されます。このEOTSは、PoSチェーンが実際に不正行為を正しく検知し、報告できることに依存しています。つまり本当の問いは「私のBTCは安全か」ではなく、「私が確保しているチェーンが悪く振る舞った場合、実際にどれだけ速く退出できるのか」です。セキュリティと流動性は、同じものとして価格付けされていますが、同じではありません。

私は、人々がアンボンディングのキューを技術的な詳細ではなく、流動性リスクとしてモデル化している人がいかに少ないかに、何度も立ち返ってしまいます。ここでの率直な弱点は、この仕組み全体が、十分なPoSチェーンがバビロンの最終性（finality）ガジェットを採用して、利回りがロックアップに見合う状態になる場合にのみ成り立つことです。

「出口速度のないセキュリティは、別種の管理（カストディ）だ。」

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バビロン：最大の懸念は？