以前は、ビットコインを担保に借り入れすることは、主に利便性の問題だと思っていました。

BTCを保有し、流動性を解放し、売却を回避する。シンプル。

しかし実際の仕組みを詳しく見るほど、思ったほど簡単ではないと感じました。多くの経路では、ユーザーがBTCをラップする、ブリッジを通す、あるいはカストディアンに一部の権限を委ねる必要があります。借り手は依然としてビットコインへのエクスポージャーを持つ感覚かもしれませんが、法的にも技術的にも、多くの場合、実際に保有しているのは別のものです。

この違いは、ブリッジが停止したり、カストディアンにトラブルが起きたり、規制当局が「誰が実際に担保を管理しているのか」を尋ねたりする場面で重要になります。

@BabylonLabs_io のTrustless Bitcoin Vaults（TBV）は、別の方向からこの問題に取り組みます。担保はネイティブBTCのまま維持され、借り入れはイーサリアム上のAave v4を通じて行えます。パブリック・テストネットでは、まずビットコインをラップトークンに変換しなくても、USDCやUSDTなどの借り入れ対応資産をユーザーが試せます。

私にとって面白いのは、売却を回避することそのものではありません。TBVが、ビットコインの周りに別の脆弱な所有権の層を作らずに、流動性を利用可能にできるかどうかです。

それはスマートコントラクトだけでは決まりません。借り手には予測可能な手数料、明確な清算ルール、理解しやすい返済フロー、そして「ミスが取り返しのつかない状態にならない」という確信が必要です。

長期保有のBTCホルダーや機関は、売却によって税務、財務、ポートフォリオ上の問題が生じる場合にこれを活用できるかもしれません。ネイティブ担保が検証しやすく保たれるなら機能する可能性があります。借り入れフローが、一般ユーザーが信頼できないほど複雑になってしまえば失敗するかもしれません。

パブリック・テストネットを試し、率直なフィードバックを提出してください。

$BABY #baby $DEXE
#BitcoinHoldsNear$65400AsMagSevenLose$797B #$5BBitcoinOptionsClusterAt$70KAnd$72KStrikes #BTC

最も重要なのは❓