昨日のツイートで触れた、インテル決算で見るべきポイント：

a、サーバーCPU需要。XeonのCPU需要は回復しているのか
b、Intel Foundryの受託製造（ファウンドリー）事業。市場は新規顧客の有無や新規受注の動きに注目
c、AIサーバーの受注は引き続き伸びているのか、企業が調達を拡大しているのか

現時点では、インテル決算は重要な3項目すべてで、市場が納得できる回答を示しています：

1、Xeonの需要が回帰し、その回復スピードは市場予想を上回った。売上は62.6億ドルで、市場予想の55.4億ドルを上回っています。このデータは、AIが押し上げているのはGPUだけでなくCPU産業も含まれており、半導体サプライチェーンにとっての重要な前向きなシグナルだと証明しています。

2、Intel Foundryの売上は予想を上回りましたが、最も重要なのはインテル経営陣が14Aプロセスでより多くの顧客の参加を得たと強調した点です。これまで市場は「インテル自身が自社のために外部受託を行うのでは」と懸念していました。しかし今回のデータは、外部の需要があることを示し、産業に対して対外収益性があることを証明しています。

3、AIサーバーの受注。売上は59%増で、Q3の見通しも引き続き上方修正。データはすべて市場予想を上回っており、企業が調達を止めたのではなく、むしろ需要を拡大していることを示しています。

もちろん、それ以外にもインテル決算では資本支出（Capex）をさらに上方修正しています。これは、市場需要が供給を上回っているため、刺激として資本支出を継続する、ということを意味します。

決算リスクポイント：自由に吸収するキャッシュフローの悪化。資本支出拡大後に通常起こり得る状況ですが、短期的な株価の下支えや短期保有者にとっては不利です。

現時点で米国株の時間外（プレマーケット）ではテック株が反発しています。インテル決算は非常に良好ですが、AIエコシステムにおける比較的弱いポジションのため、決算は市場の信頼を高める効果はあっても、テック株全体を徹底的に押し上げるところまではできません。インテル決算がプレマーケットの上昇を促したものの、上昇幅は限定的です。

現在の米国株のプレマーケット反発の中核要因は、依然として「原油価格の短期的な下落」＋「米国株の下落後の反発（修復）」＋「先週のアプリル（＝先週のTSMC）今週のGoogle決算が与えた刺激」です。

また、時間外の上昇が日中まで継続できるかは、今夜のPMIデータが方向性を示すか次第です。インテルに関しては、現状の米国株は資金がセクター（資金の回転）を移し替えて動いているフェーズなので、

インテルが市場上昇の主因にはなれません。したがって、今夜の米国株の寄り付き後も、結局は市場全体（指数）に連れて動くことになります！#全球科技股延续抛售