Usualは、貸出市場を構築することから始めたわけではありません。むしろ、明確な約束のもとで安定資産を構築することから始まりました。『ドルをオンチェーンで使いやすく、スケーラブルにし、それを頼りにしている人々と一致させる』という約束です。

しかし、「使いやすい」というのはスローガンではなく、ある性質です。実際には、その性質は一つの場所で得られたり失われたりします。それは信用です。

あなたが保有するものを担保に融資できないなら、あなたが本当に所有しているのは柔軟性ではなく、停止した残高にすぎません。もし可能なら、あなたのUSD0は別のものになります：支出資産、流動性バッファ、運用資本ツール。信用は価値と実用性の間をつなぐ橋です。また、プロトコルがインフラとして機能するか、単なるトークンにとどまるかの分かれ目でもあります。

それがUsualゼロレートの文脈です。

なぜUsualゼロレートが存在するのか

これまで、Usualのコア借入レーンは外部のレール上に存在していました。それは機能し、重要です：ユーザーがシンプルな取引を望んでいることを証明しました。bUSD0後にUSD0を借りて、ポジションを維持し、資本を流動的に保つことができました。

しかし、このレーンがコアの習慣になるほど、戦略的ミスマッチがより明らかになります。クレジットエンジンが別の場所にあるとき、プロトコルは実質的に自分自身の未来の一部を借りている：外向きの手数料を支払い、外部の制約を受け入れ、最も重要な製品の表面を他者の優先事項に依存させています。

Usualゼロレートは賃貸をやめる決定です。

それは物語のシフトであり、製品の立ち上げと同じくらい重要です：クレジットレーンをUsualが所有するインフラの下に戻し、システムが自分自身の経済を捉え、自分自身のロードマップを制御し、次に来るものの基盤を築くことができるようにします。Usualが金融のプリミティブになることを真剣に考えているなら、単なるステーブルコインではなく、クレジットはサードパーティの拡張であってはなりません。それはコアの一部でなければなりません。

哲学：複雑さを取り除く、追加しない

Usualゼロレートのポイントは、複雑さを導入することではありません。複雑さを取り除くことです。

体験は親しみやすく感じられることを意図しています：bUSD0に対してUSD0を借りることができ、誰にも移行を強制したり、既存のものを壊したりすることはありません。

しかし、哲学は厳しくなります。市場は予測可能性とガバナンスの明確さに基づいて設計されています：意図的な「ゼロレート」の姿勢と、外部の会場に漏れずにDAOに蓄積される小さく制限された手数料が組み合わさっています。

言い換えれば、レーンはユーザーにとってシンプルで、エコシステムにとって理解可能です。あなたは何を得ているのかを知っており、価値がどこに行くのかを知っています。

価値の捕捉は責任でもあります

その価値の捕捉は収益だけのことではありません。それは責任についてです。

レーンを所有していると、スタック全体で一貫した製品の決定を行うことができます：クレジットがどのように機能すべきか、どのリスクの仮定が許容可能か、インセンティブが行動をどのように、またはどのようにしてはいけないかです。

そして、そこがUsualゼロレートがDAOレベルで既に行われたより深い整合性の選択に結びつく場所です：これらのクレジットレーンで使用される担保は、永続的な排出の磁石であってはなりません。クレジットは有用だから存在すべきであり、育成可能だから存在すべきではありません。

これらの市場でbUSD0をゼロクーポンの金融商品として扱い、USUALの配布対象外にすることは、ユーティリティとインフレの間に明確な線を引きます。それは持続可能性に向けた意図的な動きです：反射的な排出を減らし、より明確な経済を提供し、より強力な長期的基盤を築くことです。

長期的なゲーム

ズームアウトすると、Usualゼロレートは何か大きなものの初めの一歩です。

今日は、あなたがすでに知っているもののように感じる借入レーンです。明日は、成熟に基づくクレジット、固定金利市場、そして本当にネオバンクのようなスタックをオンチェーンで構築したい場合に必要な金融プラミングのバックボーンです。

借りたインフラ上にその未来を構築することはできません。レールを所有し、信頼を得て、スケールが不可能にする前に早期に整合性に関する厳しい判断を下すことによって、それを構築します。

Usualゼロレートはそのような呼びかけの一つです。

それは言います：Usualのクレジット需要は本物で、Usualエコシステムの内部に属しています。それは言います：最もシンプルなユーザー体験は、プロトコルのインセンティブがクリーンで、価値ループがDAOに戻るものです。そしてそれは言います：私たちが持続可能なインフラストラクチャーになりたいなら、それのように振る舞い始めなければなりません。安定した資産を使用可能なものに変えるレイヤーから始めます。

それがUsualゼロレートの本質です。単なる市場のための新しいものではありません。USD0を単なる残高以上にし、Usualを製品以上にするための戦略的なステップです。

詳細については、Usual DAOによるUsualゼロレート市場の立ち上げに関するUIP-18提案を見つけることができます：

https://snapshot.box/#/s:usualmoney.eth/proposal/0x16dd10633ab146c51e8a6eae58be4b475560707fd694e82169286896170a3f11