韓国の証券決済（保管）機関は、SKハイニックスからハイニックスADRへの転換（交換）制限を2.5%に設定している。これは、SKハイニックスが発行済みの普通株7億1,200万株のうち、変換可能なのは1,7790万普通株のみであり、ハイニックスADRの発行総量は1億7,790万口であることを意味する。
韓国政府がこの制限を設けた目的は3つある：
1、韓国国内の流動性が吸い取られるのを防ぐため。今月、韓国株が連続ストップ安で下落し、大量の資金が流出している。制限を設けない場合、ハイニックスADRが韓国国内の流動性にとって重要な流出手段になり得る。
2、市場の裁定取引を抑えるため。これまで市場では、7月29日に転換制限が解除されるとの見方が広がり、その結果、大量の資金がハイニックスADRを空売りし、SKハイニックスを買い増す（ロング）ことで裁定を狙った。裁定の過度な活発化は、株価のバランスに悪影響を及ぼす。
3、米国本土市場で流動性の安定と株価の下支えを図るため。転換チャネルの制限により、ハイニックスADRの流通量を一定水準で安定させ、株価を支えるとともに、株価の売買の需給バランスも保ちやすくする。
そして現時点では、2.5%の枠は公式に使い切られたことが確認されており、当該ルールは7月29日の「制限解除」による影響を受けない。つまり、現状のハイニックスADRの流通量は1億7,790万口に固定されている。今後、制限が解除されるかどうかは、発行主体が申請するかどうかにかかっている。
市場と株価への影響：
1、この制限により、SKハイニックスとハイニックスADRの裁定取引による裁定余地が縮小する。ハイニックスADRは、今後長期にわたりプラスのプレミアム（正の上乗せ）を維持しやすくなる。
2、双方の市場において、ハイニックス普通株とハイニックスADRが、市場における自然な需給バランスへ回帰する。さらに、企業に関する通常の株価要因の影響に戻ることで、裁定要因や資本の流動性要因による攪乱（干渉）が取り除かれる。
3、米国市場ではAIの熱気がより強く、ハイニックスADRの短期的な株価は下支えされる。一方、SKハイニックスは短期的に圧力がかかりやすい。なぜなら、もともと裁定目的の買いが減るためだ。
4、一定期間消化が進むと、裁定ポジションが弱まり、SKハイニックスとハイニックスADRの株価変動はトレンドに回帰する。市場が持つ自然な供給、決算、産業ストーリーの影響に沿って動く。
実はハイニックスのこの対応は特例ではない。転換を制限することで、ハイニックスADRの資金調達環境をより良くし、成長のための「希少な資産」としての性格を高め、資金調達能力を引き上げることができ、ハイニックス企業自身にとっても大きなメリットがある。1997年のTSMC（台湾セミコンダクタ・マニュファクチャリング）の同種の操作を参考にできる！#SK海力士盘前涨超5%
韓国政府がこの制限を設けた目的は3つある：
1、韓国国内の流動性が吸い取られるのを防ぐため。今月、韓国株が連続ストップ安で下落し、大量の資金が流出している。制限を設けない場合、ハイニックスADRが韓国国内の流動性にとって重要な流出手段になり得る。
2、市場の裁定取引を抑えるため。これまで市場では、7月29日に転換制限が解除されるとの見方が広がり、その結果、大量の資金がハイニックスADRを空売りし、SKハイニックスを買い増す（ロング）ことで裁定を狙った。裁定の過度な活発化は、株価のバランスに悪影響を及ぼす。
3、米国本土市場で流動性の安定と株価の下支えを図るため。転換チャネルの制限により、ハイニックスADRの流通量を一定水準で安定させ、株価を支えるとともに、株価の売買の需給バランスも保ちやすくする。
そして現時点では、2.5%の枠は公式に使い切られたことが確認されており、当該ルールは7月29日の「制限解除」による影響を受けない。つまり、現状のハイニックスADRの流通量は1億7,790万口に固定されている。今後、制限が解除されるかどうかは、発行主体が申請するかどうかにかかっている。
市場と株価への影響：
1、この制限により、SKハイニックスとハイニックスADRの裁定取引による裁定余地が縮小する。ハイニックスADRは、今後長期にわたりプラスのプレミアム（正の上乗せ）を維持しやすくなる。
2、双方の市場において、ハイニックス普通株とハイニックスADRが、市場における自然な需給バランスへ回帰する。さらに、企業に関する通常の株価要因の影響に戻ることで、裁定要因や資本の流動性要因による攪乱（干渉）が取り除かれる。
3、米国市場ではAIの熱気がより強く、ハイニックスADRの短期的な株価は下支えされる。一方、SKハイニックスは短期的に圧力がかかりやすい。なぜなら、もともと裁定目的の買いが減るためだ。
4、一定期間消化が進むと、裁定ポジションが弱まり、SKハイニックスとハイニックスADRの株価変動はトレンドに回帰する。市場が持つ自然な供給、決算、産業ストーリーの影響に沿って動く。
実はハイニックスのこの対応は特例ではない。転換を制限することで、ハイニックスADRの資金調達環境をより良くし、成長のための「希少な資産」としての性格を高め、資金調達能力を引き上げることができ、ハイニックス企業自身にとっても大きなメリットがある。1997年のTSMC（台湾セミコンダクタ・マニュファクチャリング）の同種の操作を参考にできる！#SK海力士盘前涨超5%