昨日グーグルの決算がこんなに良くて、しかも予想を上回ったのに、それでも株価を救えなかった。主な理由はAIの支出が多すぎて、キャッシュフローがマイナスに転じていることだ。上場企業はみんなROIを評価しないといけない。投資効率（投入と産出の比率）を見ると、現時点のAIはそれによって追加の収益を十分に生み出せていない。もし今回の流れでMAG7までAI支出を引き締め始めるなら、おそらくこの一連のインフラ向け半導体相場は終わりに向かう。これらの半導体企業は、通常のバリュエーションに戻るだろう！
もちろん良い点は、バブル崩壊の進行がさらに先に延びることだ。たぶん、AIが一度「創発（涌現）」することで、より賢い形になり、より多くのAIアプリが生まれて、もっと稼げるようになるタイミングを待てるかもしれない。そうなれば、AI時代が本当に始まる！
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