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アメリカ株（米国株）と韓国株のスワップ、ADRプレミアム
1. ADR（米国預託証券）の定義、運用メカニズム、発生背景
1.1 定義
米国預託証券（American Depositary Receipt、略称ADR）は、米国の預託銀行が発行する譲渡可能な証券であり、非米国企業（外国企業）の株式を一定数の持分として表すものです。ADRは米国の証券取引所（NYSE、NASDAQなど）または店頭市場（OTC）で米ドル建てで取引され、配当も米ドルで支払われます。そのため、米国の投資家にとっての取引体験は、通常の米国株とほぼ変わりません。
本質：ADRは企業が直接発行する株式ではなく、銀行が「外国企業の株を代わりに保有し、それを取引可能な証券に包み直す」ための“橋渡し”のツールです。解決する重要な課題はただ1つ——米国の投資家が海外口座を開かずに、世界中の企業の株を買えるようにすることです。
（出典：moomoo、EBC金融グループ、Wikipedia）
1.2 発生背景
ADRの歴史は1920年代までさかのぼれます：
1927年、J.P.モルガン（JPモルガン・チェース）の前身機関であるGuaranty Trustが最初のADRを創設し、米国の投資家がイギリスの有名な小売業者Selfridgesの株を購入できるようにしました。そしてNew York Curb Exchange（米国証券取引所の前身）に上場されました。1931年には、同銀行がイギリスの音楽会社EMI（ビートルズののちの雇い主）向けに、最初の「スポンサー型ADR」（sponsored ADR）も提供しました。
背景の動機：ADRが登場する前は、米国の投資家が非米国上場企業の株を買おうとする場合、国際取引所に直接出向いて購入する必要がありました。一般の人にとって、それはほとんど現実的ではありません。ADRの誕生は、国境を越えて株を買う際の複雑さを解消するためにありました。各国の取引価格、通貨価値、取引ルールの違いは非常に大きく、そこで「標準化された」中間ツールが必要になったのです。約100年の発展を経て、2002年前後には、世界で約2,200社の発行体がADRの形で米国市場で取引していました。
1.3 運用メカニズム
3層構造：
基礎となる資産
海外企業の実際の株式は、発行会社の本国にあるカストディアン（Custodian）で保管される
中間の担い手
シティ、JPモルガン・チェース、BNYメロンなどの米国の預託銀行（Depositary Bank）が、ADRの発行と管理を担当する
上位の取引
NYSE/NASDAQ/OTCで流通するADRは米ドル建てで取引され、投資家は通常の米国株と同じように売買する
アメリカ株（米国株）と韓国株のスワップ、ADRプレミアム
1. ADR（米国預託証券）の定義、運用メカニズム、発生背景
1.1 定義
米国預託証券（American Depositary Receipt、略称ADR）は、米国の預託銀行が発行する譲渡可能な証券であり、非米国企業（外国企業）の株式を一定数の持分として表すものです。ADRは米国の証券取引所（NYSE、NASDAQなど）または店頭市場（OTC）で米ドル建てで取引され、配当も米ドルで支払われます。そのため、米国の投資家にとっての取引体験は、通常の米国株とほぼ変わりません。
本質：ADRは企業が直接発行する株式ではなく、銀行が「外国企業の株を代わりに保有し、それを取引可能な証券に包み直す」ための“橋渡し”のツールです。解決する重要な課題はただ1つ——米国の投資家が海外口座を開かずに、世界中の企業の株を買えるようにすることです。
（出典：moomoo、EBC金融グループ、Wikipedia）
1.2 発生背景
ADRの歴史は1920年代までさかのぼれます：
1927年、J.P.モルガン（JPモルガン・チェース）の前身機関であるGuaranty Trustが最初のADRを創設し、米国の投資家がイギリスの有名な小売業者Selfridgesの株を購入できるようにしました。そしてNew York Curb Exchange（米国証券取引所の前身）に上場されました。1931年には、同銀行がイギリスの音楽会社EMI（ビートルズののちの雇い主）向けに、最初の「スポンサー型ADR」（sponsored ADR）も提供しました。
背景の動機：ADRが登場する前は、米国の投資家が非米国上場企業の株を買おうとする場合、国際取引所に直接出向いて購入する必要がありました。一般の人にとって、それはほとんど現実的ではありません。ADRの誕生は、国境を越えて株を買う際の複雑さを解消するためにありました。各国の取引価格、通貨価値、取引ルールの違いは非常に大きく、そこで「標準化された」中間ツールが必要になったのです。約100年の発展を経て、2002年前後には、世界で約2,200社の発行体がADRの形で米国市場で取引していました。
1.3 運用メカニズム
3層構造：
基礎となる資産
海外企業の実際の株式は、発行会社の本国にあるカストディアン（Custodian）で保管される
中間の担い手
シティ、JPモルガン・チェース、BNYメロンなどの米国の預託銀行（Depositary Bank）が、ADRの発行と管理を担当する
上位の取引
NYSE/NASDAQ/OTCで流通するADRは米ドル建てで取引され、投資家は通常の米国株と同じように売買する