中東は今日も不穏だ。イランメディアFars Newsによると、ブーシェールの軍事施設が2回目のミサイル攻撃を受けたという。また報道によれば、イラン南部ジャスケの海軍基地で爆発が発生した。金十データ 7月23日によると、サウジメディアも、サウジ籍の船が紅海で襲撃を受けたことを確認した。
旧来の台本どおりなら、こんなニュースは金価格にもっと早く波及してしかるべきだ。しかし相場は逆に動いている――現物金は約4118ドル近辺まで下落し、日中の乖離は約-0.5%だ。
より妥当な解釈は、今回の衝突が押し上げているのは原油価格のリスク・プレミアムであり、金はこれまで地政学的プレミアムのかなりの部分を既に織り込んでいたため、今回はむしろ戻り（回吐）が起きている、ということだ。市場が怖がっているのは戦争そのものではなく「油」だ。逃避資金は金には流れていない。
今後は2点に注目：1つ目は、原油のプレミアムがインフレ期待へ波及するかどうか（それは金にとってむしろ支援材料になる）。2つ目は、4100というキリ番の節目を守れるかどうか――守れなければ、回吐がまだ終わっていない可能性がある。バイナンスで金の代わりに追うなら、$PAXGの動向を確認しておくといい。
中東が戦闘に入り、金は下がる。この新しいロジックに、もう適応できたかな？
#黄金