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$TRUMP Polymarketのトレーダーは本日、CLARITY法が2026年に法律として成立する確率を37%に引き下げた。上院での交渉が、ドナルド・トランプ大統領の暗号資産ビジネス上の利害に結び付けられた倫理規定をめぐって行き詰まったままのため、予測市場の警戒感は強まっている。下院は法案を可決し、上院銀行委員会も承認したものの、この法案はいまだ上院本会議での採決を受けていない。
この遅れは、法案が議員のワシントン離れ（8月の休会）までに最良の機会を逃す可能性があるという懸念を強めている。進展がない週が続くたび、カレンダー上の立法日数は減っていく。その結果、トレーダーの間では、同法案が今年上院を通過できるとの見通しに対する懐疑がいっそう強まっている。
最大の障害は、もはや法案の市場構造の枠組みではない。むしろ交渉は、倫理に関する修正案をめぐるものに集中している。エリザベス・ウォーレンが率いる上院の民主党議員は、大統領を含む、監督するデジタル資産業界から金銭的利益を得ることを防ぐ、執行可能な制限を求めている。
共和党は、大統領の暗号資産に関する利益を特に念頭に置いた文言に抵抗してきた。そうした規定は、より広範な法案に対する超党派の支持を損なう可能性があると彼らは主張する。妥協がなければ、民主党は共和党が法案を前進させるために必要な票を提供する意欲がほとんど見られないことを示してきた。
議論は、トランプの最新の年次の金銭開示で、暗号関連の収入が約14億ドルあることが明らかになった後に激しさを増した。その提出書類には、World Liberty Financialに関連する約5億9400万ドルが含まれていた。さらに、TRUMPのミームコイン事業に結びついた約6億3500万ドルも報告されている。
民主党は、これらの金融利益が大統領が同じ業界に影響する法案に署名した場合、明白な利益相反を生むと主張している。彼らは、倫理保護はあらゆる市場構造改革に付随すべきだと訴える。そのため、この開示は二次的な政治論争ではなく、上院の交渉における中心的な論点となっている。
上院の数字では、誤差の余地はほとんどない。多くの法案はフィリバスターを退けるために60票を必要とするため、共和党だけではCLARITY法案を通せない。法案を前に進めるには、複数の民主党の支持を取り付ける必要がある。
以前は法案への支持に前向きだと思われていた複数の民主党議員が、票を投じる前に執行可能な倫理面のセーフガードを求めるようになった。超党派の交渉担当者がこの溝を埋めるまで、暗号業界の多くからの支持が続いていても、法案は手続き上の停滞状態にとどまる見通しだ。
懸念は時間面でも大きくなっている。上院の指導部には、8月の休会までに限られた数の立法日しかない。歳出法案、大統領指名（人事）案件、その他の優先事項が、貴重な本会議の時間をめぐって競合し続けている。
CLARITY法案がこの期限を逃せば、年内後半における道のりはさらに難しくなる可能性がある。議会はまもなく、政府資金の期限や他の立法優先事項へと焦点を移す。支持者は、遅れが増えるほど政治的なハードルが高まると認めている。
当面は、Polymarketのトレーダーは失敗の可能性というより不確実性を織り込んでいるように見える。議員が倫理に関する文言で超党派の合意に到達するか、上院指導部が本会議での採決日程を組めば、オッズは改善し得る。それまでは、CLARITY法案は停滞したままで、法律として成立する道筋はなお不透明だ。