TL;DR :
イラン戦争が深刻になっています。そして、もう部屋の隅の象を無視できません。
執筆時刻：7月19日、18時（KST）。
僕の日常生活は完全に平和だけど、中東は真逆です。
週末には、Hynixのレバレッジが爆発したという記事も複数見かけました。
規模は小さくなく、こんな悪化した状況だと石油価格に大きく影響し、戦争も長引く可能性があります。BTCの価格にとって、あまり前向きな材料とは見えません。
ただし、7月17日の米国オプション満期の後、ビットコインは少し下がったものの、すでに満期前の水準まで回復しています。
さらに、書きたいと思っていたかなり異常なシグナルもあります。
市場の状況
クジラの契約（象）
注文板
現物/先物 CVD
期待値とアプローチ。
1. 現在の市場状況
これが、先週の記事で実際に僕が投稿したチャートです。
（英語視聴者向け：上段は66〜70kの上側注文、下段の流動性は57〜54。7月24日まで有効）
それはその日の状況のスナップショットに過ぎません。でも、似たセットアップはもう2週間以上、市場に出続けています。しかも短い満期のものなので、信頼性がより高いです。
できるだけ主観的な値動きの見通しは避けていますが、下方向のセットアップが起きるなら、現実的に57〜54k、あるいはもう少し下まで訪れる可能性があります。
下方向のセットアップの厄介なところは、仮に発動しなくても、これらの契約を始めた側はあまり損をしないことです（ショートプット57k＋ロングプット54k -さらに大惨事が始まればそれ以上）。
2. クジラのポジション
次は、僕が調べたクジラの契約です。オプションのマーケットデータをかなり真剣に掘っている人間として…見てみましょう。
水曜あたりから入ってきたように思います。
現在、7月31日の70k〜72kコールスプレッドに27,000契約が積み上がっています。
（1契約＝1 BTCなので、これは27,000 BTCに相当します。）
最初は2,000契約しかなかったので、ヘッジなのかなと思って流していました。でも今は3〜4日経って27,000契約…もう部屋の隅の象を無視できません。
これがヘッジというよりも、方向性の賭け（ベット）なのではないかと思う気持ちが強くなっています。
じゃあ、ここで買うべきってこと？
3. 注文板の流動性
判断する前に、先物市場と現物市場の乖離を確認しましょう。
コイングラス
（現物 / 先物）
現物と先物の温度差はかなり大きいです。
これを絶対的な指標としては扱えませんが、少なくとも現時点では、先物の注文板のサポートに引っ張られているように見えます（週末で63→64.9）。
4. CVD
BTCのCVDを見ると、この乖離はある程度裏付けられています。
先物のCVDはネット買いを示していますが、現物のCVDは…まあ、先物とは違う絵になっています。
5. 期待値とアプローチ
まず、これを誤解している人が多いです。僕はただのトレーダーです。この記事で書いていることは個人的な意見であって、投資助言ではありません。
スプレッドの重さを考えると、70k超えになると思います。規模を考えれば、73k〜74kは十分あり得ます。
でも、今は70kを狙う上方向の追いかけには行きません。
さっき挙げたリスク要因は、期待できるリターンに比べて大きすぎます。
僕は主にオプションをやっていて、
時間が減衰して価格が下がると、僕のポジションが利益を出す確率が下がります。
ただし、実際に投入する資本も減るので、負担も軽くなります。
だから、すぐにポジションを取る代わりに、
今の価格水準から上昇していくなら、チャンスを逃すことは喜んで諦めます。
（執筆時点でBTCは64.5kで取引中）
しかし、
もし来週の満期までに下方向のセットアップが成立するなら、クジラのポジションに追随するのは喜んでやります。
今日の記事は長くなってしまいました。読んでくれてありがとう。
ちなみに、Jellyは僕の犬の名前です。
起業を始めるために仕事を辞めたんだけど、うまくいかなかったみたいです。
そして僕はここにいます。