"今回はすべてが違う。"
まさにこのフレーズは、ほぼすべてのビットコイン・サイクルで繰り返されるのが好まれている。しかも毎回、「なぜ昔の法則がもう機能しないのか」という根拠が見つかる。
2017年に$BTC は$19 000に到達し、その後84%を失った。2021年には、最高値$69 000の後に下落が約77%に達した。現在のサイクルはまだ、より穏やかに見える。ATHが$126 000の水準にあった後、ビットコインはおよそ50%下落した。
そのため、見方は分かれている。ある人たちは、機関投資家、ETF、そして法人の資金が市場を永遠に変えたと確信している。別の人たちは思い出す。「ビットコインの歴史は、“今回はすべてが違う”と決めつけて、あまりにも早く判断した人たちを、何度も罰してきた」と。
そして一方で、議論が続く間も、市場にはまだ勇敢な人がいる。あるトレーダーは今もなお$107百万のロングを保有しており、そのポジションは$63 127あたりで既に清算されることになる。これは、大手プレイヤーたちが現在の状況をどれほど異なる見立てで評価しているかを、もう一度よく示している。
個人的には、70〜80%の下落をただ盲目的に待つことも、新たな最高値への即時の復帰を待つこともしないだろう。市場は確かに変わった。しかし人の心理は変わっていない。恐怖、欲望、そして降参（キャピチュレーション）は、以前と同じままだ。
だから今日の最重要の問いは、「歴史は繰り返されるのか？」ではなく、「今回はどのくらい繰り返されるのか？」だ。
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