DOGEはすべてのミームコインの祖師様で、ある柴犬が起こしたものだ。後に出てきたカエルやペンギンよりも、ほぼ10年早かった。

それは2013年にはもう存在していて、もともと冗談だった――当時いちばん流行っていた柴犬の絵文字を、2人のプログラマーが使ってコインを作った。図に乗っただけの話だ。ところが、その冗談がうまくいって、暗号資産界（コイン業界）で最も長寿のミームになった。コミュニティと、マスクが三日に一度くらいのペースでちょくちょく叫ぶおかげで、市場規模上位の主流コインとして生き延びてしまったのだ。

いまの状況は、なかなか考えさせられる。ここ1年でそれは「正規化」の道を一通り歩き切った。規制当局はそれを商品として位置づけ、証券ではないとした。さらに米国では、DOGEの現物ETFがいくつも上場し、機関投資家はいつでも買える。冗談のようなコインが、ビットコインと同じ、合規のテーブルに着いたわけだ。

では、その先は？　それらのETFを合計しても資金流入は2000万ドルちょっとで、だいたい誰も相手にしていないに等しい。コインは0.072ドルで、高値0.73ドルから9割下落した。

この話は、前に書いたLTCやPEPEと同じ理屈で、さらにはより極端だ――ETFの許可は下りて、身分も「浄化」された。それでも本質はミームのまま。製品もキャッシュフローもなく、値動きはコミュニティがまだ熱いか、マスクがまだ提起しているか次第になる。冗談コインにスーツを着せても、それはやっぱり冗談のままだし、スーツを着た人がいるからといって、それで誰も買いたいとは思わない。

しかもDOGEはずっと増発しており、毎年新たに50億コインあまりを印刷している。上限はない。冗談は新しい担い手がずっと後を継がないと回らない――それが最大の弱点だ。

DOGEは一つのことを証明した。暗号資産の世界では、「まじめ」という肩書きが、必ずしも「面白さ」より価値があるとは限らない。#DOGE $DOGE