今日米国株は新たな取引がなく、金曜の終値を引き継ぐ流れが続いています。市場は「通常の調整を取引している」というより、AI/半導体の高いバリュエーションを改めて再評価しているのです。ナスダックは1週間で約3%下落し、チップ関連の連動銘柄が下げを主導。さらに、Netflixのガイダンスが予想に届かなかったことで、決算シーズンが始まってからは、ストーリーがキャッシュフローとガイダンスによって検証されるのだと再認識させられました。

これから私は3つの変数を見ます。NVDA/SMHが下げ止まれるか、NFLXに続く大手ハイテクの決算が消費と広告の見通しを支えられるか、そして原油価格/10年米国債利回りが引き続き成長株のバリュエーションに圧力をかけるかどうかです。初心者向けの枠組みとして、強気相場の中でも「産業トレンドが変わらない」のか「バリュエーションが詰まり過ぎていて調整が必要なのか」を切り分けるべきです。前者が方向を決め、後者が買い時を決めます。