ビットコインのハルビングは、暗号資産（クリプト）の中でもっとも予測しやすい出来事だとよく言われます。——しかし、ほとんどの投資家はその影響のタイミングを外してしまいます。

パターンはこうです。ハルビングで新規供給が半減しますが、価格の値付け（プライス・ディスカバリー）はイベント当日には起きません。価格形成は12〜18か月後に進みます。供給ショックが、安定、あるいは増加する需要のもとで積み重なっていくからです。マイナーは売る量を減らします。取引所の準備（リザーブ）は薄くなります。そして最終的に、価格がファンダメンタルズに追いつきます。

見落とされがちなのは、遅れて連鎖する動き（レイギング・カスケード）です。<t-2/>$BTC が最初の局面を引き起こします。次に、DeFiやステーキングのナラティブが熱を帯びると、$ETH が再評価を始めます。そして$SOL が次のローテーションを捉えます。ここでは、リテールがより高いベータを求めて動きます。

罠は？ 多くの人はカスケードの終わり——熱狂がいちばん大きいタイミング——で買うのに、信号が最も明確な始まりでは買えないことです。

オンチェーンのデータが、この点であなたに優位性を与えてくれます。ステーブルコインの供給増加、取引所のリザーブ減少（ドローダウン）、長期保有者の蓄積比率を見てください。これらの指標は嘘をつきません。賢い資金がポジションを作っているのか、それとも分配しているのかを示してくれます。

クリプトにおける最も希少なアルファは、忍耐です。ハルビング・サイクルは切迫を報いません。準備を報います。

サイクルを知る。遅れを尊重する。早めにポジションを取る。

$BTC $ETH $SOL
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