優れた会社でも、新しい成長エンジンが確立される前に古い成長エンジンの勢いが鈍ると、貧弱な投資になり得ます。

Netflixは良い例です。

サブスクリプション事業は依然として利益を生んでいますが、今後の成長はますます以下の新領域に依存しています：

• ライブイベント
• ビデオポッドキャスト
• AIによる制作効率化
• 広告

暗号資産（クリプト）も同様の動きをします。

ある物語の勢いが失われると、資本はすぐに次のストーリーへと回転します：

AI、RWA、DePIN、ゲーム、リステーキング、あるいは別の何か。

しかし、新しい物語だけでは持続的な価値は生み出せません。

重要なのは、それが次を生み出せるかどうかです：

• 実在のユーザー
• 実在の収益
• より良いマージン
• 持続可能な需要

投資家は、実行が実際に到来する前に、未来を織り込んで価格を付けることがよくあります。

だからこそ、良い会社が必ずしも良い投資とは限りません。

そして、強いクリプトの物語が必ずしも強い資産とは限りません。

物語は注目を集めます。

実行が評価を裏付けます。

あなたにとってより重要なのは、物語ですか？それとも数字ですか？

#投資 #暗号資産市場 #ファンダメンタルズ