SpaceX(SPCX) 最新価格 131.11 USD、当日 -3.08% 下落、上場以来直近1か月の累計下落は約 34.63%。

これは典型的な「高い期待を織り込んだ資産」の上場後のバリュエーション調整です。最も熱気が高いときは往々にして価格のpeakになり、その後は流通が拡大し、ロック解除（解禁）が進むことで、価格が徐々に本来の価値へ近づきます。これは、暗号資産界でFDVが高い／流通が低い／解禁が集中する新しい銘柄で見られる上場後のシナリオとほぼ同じです。

寄り付きのfrenzyが将来への期待を前倒しで消費し、実際に流通する株（持分）が市場に入ってくると、ストーリーの上乗せ（プレミアム）が打ち消されます。長期の物語（ナラティブ）が最も強い資産であっても、$BTC は何度も同様のバリュエーションと感情（ムード）の清算を経験しています。

投資家にとって重要なのは、物語がどれだけセクシーかではなく、次の点です：
1. バリュエーションと流通株数（フロート）は一致しているか
2. 解禁のペースはコントロール可能か
3. 自分が感情が高まった局面で引き継いでいるか

市場の法則性の観察にすぎず、投資助言ではありません。

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