SpaceX（SPCX）上場後に高値から下落し、最新は133.49。上場当初の高値からは明確に後退している。このような値動きは、伝統的な市場では「バリュエーション修正」と呼ばれ、暗号資産の世界では「新規コイン上場後のFDVバブル清算」と呼ばれる。両者のロジックは同じだ。上場（上場/取引開始）前は感情が最も高まり、物語の勢いも最強で、価格は往々にして数年分の期待を前倒しで織り込んでしまう。流通量が拡大し、アンロック（解放）や放出が進み、業績が伴うプレッシャーが来ると、価格がようやく本当の価値に近づく。暗号資産市場のIEO/新規コインへの示唆：初日のフレンジ（開幕の熱狂）は長期価値と同義ではない。FDVが高く、流通が低く、アンロックが密集しているプロジェクトほど、「K線のFOMO（追いかけ買いの恐怖）」ではなく、実現（達成）までの道筋を見るべきだ。 $BTC #Crypto #IEO #RiskManagement