昨日は強気に見えた――しかし、1回の米連邦準備制度（FRB）高官の発言で、市場が「単発のCPI（消費者物価指数）発表では大局は変わらない」ということを思い出しました。

ビットコインは約64.5Kドルまで上昇しました。一方イーサリアムは、6月CPIが予想より弱い結果となったことで一時1.89Kドルに触れました。インフレが落ち着き、市場は別のFRB利上げ観測の確率を素早く引き下げ、リスク資産も前向きに反応しました。

その後、ウォラーFRB副議長が発言しました。

メッセージは明確でした。緩やかなインフレ報告があっても、それだけでは勝利宣言はできない。FRBは政策転換を考える前に、さらなる裏付けを求めています。市場の初期の楽観にブレーキがかかりました。

だから私は、昨日の上昇を「全力で買いに行くための確証」だとは見なしていません。

もう1つ注目すべき点があります。ストラテジーが新たな資金を調達したものの、BTCの追加は行わず、購入なしのままさらに1週間延びました。ETFのフローも一貫していません。直近では流入があった一方で、目立った日次の流出も見られます。これは強気な機関投資家の積極的な買いを示唆するというより、投資家が高値追いではなく、まだポジションを組み替えているように見えます。

現時点では、いくつかの力が市場を別々の方向へ引っ張っています：

より緩やかなインフレはリスク資産を後押しします。

FRB当局者は、金融政策がより楽になるとの期待に対して引き続きブレーキをかけています。

地政学的な動きは、なおも一晩でセンチメントを変える可能性があります。

私の方針はシンプルです。私はBTCを64Kドル超で追いかけません。価格が62K〜63Kドルのレンジに押し戻され、下げ崩れずにモメンタムがリセットされるなら、より魅力的な機会になるでしょう。それまでは、現金で待機するというのは有効な選択肢です。

経験が教えてくれたことは、上昇局面の最初の数パーセントを逃すのは、下落（調整）の前に最後の伸びを買うよりはるかに良い、ということです。たった1回の好材料のCPIで全部変わると決めつけるより、市場にトレンドの確証を取らせたほうがいいのです。

これを次の高値更新の始まりだと思いますか？ それとも、いまのレンジの中での“また別の上げ”にすぎないのでしょうか？

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